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下周市场展望：关注季末效应对流动性的扰动及OPEC会议 在这一进程中，经济增长的趋势性回落会使得实体经济投资回报率回落，而“稳货币、宽信贷、紧信用”的组合会使得信用风险在金融资产定价中起到更大作用，这两者均会使得无风险收益率存在进一步下行空间，利率债和高资质主体信用债的投资价值值得继续把握。而我们此前一直强调的社融与M2缺口等指标，有助于帮助我们判断趋势是否延续，可以继续关注。 值得一提的是，4月央行意外降准曾经给市场造成较大扰动，通过事后回顾我们也会发现，央行并未加大资金投放，只是在目前汇率相对稳定，通胀压力不大，金融体系去杠杆进程较为顺畅的背景下，用降准替代了MLF和原本用来对冲财政存款上缴的公开市场操作，其核心目的在于对冲外汇占款不再流入的现状。因此，我们判断在上述环境依然成立的前提下，未来央行依然可能利用降准来替代MLF等操作。但从微观结构上看，为了防止资金继续不断涌入房地产市场，加之供给侧改革之后大部分上游行业龙头企业的资产负债表改善，能够对经济增长造成一定支撑，使得货币政策重回放水的可能性不大，即使经济承受了一些下行压力，金融监管的进程也很难就此中断，那么这之后的话，我们应该做些什么就显得非常的关键了。欢迎来到极品财经网！