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债券融资下滑，非标亦收紧，引发18年5月的债券中止担忧 从前文的分析中可以看出，房地产行业债券的取消推迟发行对行业的融资压力造成的影响有限。债权融资在房地产企业的融资总规模中占比较小，且前三次取消推迟发行的同时有其他融资方式及时补充，未给行业融资带来过多影响。 但是近期的债券中止发行事件仍然掀起风波。龙湖、碧桂园、富力地产的债券项目先后进入中止发行状态，尽管债券项目的中止发行并非终止，只是债券项目的审核中止，发行人可于3个月内申请恢复审核，与债券的取消发行相比更是差异巨大。但在前期一系列事件的共同推动下，市场对行业的资金链担忧倍增，地产债的价格波动明显，5月份各等级地产债的超额利差都出现了明显上行，这背后折射出市场对房地产企业融资压力的担忧。 为何这次的债券中止发行会引起市场担忧呢？最主要的原因还是市场对非标收缩的担忧。现阶段企业仍然是依靠银行贷款、非标和海外发债补充外部资金，但是与前三次相比，当前金融监管的力度明显收紧，尤其是非标在金融去杠杆的背景下，规模继续扩张难度较大，2018年2月以来，社融中的新增委托贷款、新增信托贷款、新增未贴现银行承兑汇票的规模持续为负，这导致企业不得不更加依赖银行贷款及海外发债，而这在短期内又很容易带来资金的分配不均。欢迎来到极品财经网！