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从8月25日到9月8日，人民币汇率中间价连续10个工作日出现上涨。8月25日当天，在岸人民币对美元汇率最高曾达到6.6674元；而在9月8日下午14点15分左右，人民币一度达至6.4345元。 影响人民币汇率的成因比较多，但对这轮大涨形成关键推动力的，应当包含以下三个方面。 一是中国经济增长强劲。今年上半年，我国GDP增速为6.9%，一季度和二季度各自的增速也分别为6.9%。值得注意的是，这也是2012年一季度以来，我国GDP增速的首次回升。经济强劲增长，一般会体现为本币币值上升。 二是美元太不给力。自从2012年7月3日以来，美元指数从103.82的高点，一路跌至如今的91.5左右，累计跌幅12%左右（在汇率市场，这样的跌幅是非常夸张的了）。值得注意的是，在美元指数的构成当中，欧元占了一半以上，今年欧元对美元累计升值超过14%。可以说，欧元升值是美元贬值的主要力量，而人民币升值也受益于这一情况，人民币对美元今年累计升值约6%，远低于欧元的升值幅度。 三是，人民币汇率形成机制的变化。人民银行在今年5月份，向人民币兑美元中间价定价机制中，加入了第三个模块，即“逆周期调节因子”。根据央行的说法，之所以国内外汇市场供求层面面临持续的贬值压力，这是由于外汇交易者不理性的羊群效应所致，与中国经济不断回暖的基本面存在背离。也就是在5月份之后，人民币汇率突破前期的整理平台，转而继续向上大举进攻。 汇率短期内较大幅度的升值，不可避免地会对出口产业形成压力。近日，央行下发了《关于调整外汇风险准备金的通知》，从9月11日起，外汇风险准备金率也将从20%调整为0，此举被理解为有助于对冲人民币的持续升值趋势，缓解过度膨胀的人民币升值预期。因此可以预期，央行已经认为目前的汇率水平已经需要调节（可能认为过高，也可能认为是短期升值太快），未来人民币维持过去一段时间的强势水平的可能性已经非常小。 此外，不少观点认为美元指数已经到了底部。比如，莫尼塔首席宏观经济学家钟正生认为，地缘政治风险的冲击不具有可持续性，市场看空美元的理由可被逐一反驳，美元可能已经处于短期的底部，预计年内大概率将向上方。如果美元指数止跌，那么人民币进一步上升的空间就更不大了。欢迎来到极品财经网！