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房产税会对房价的估值产生当期影响，但具体幅度有赖于房价的预期涨幅。这说明房产税不失为一种调控房价的长期有效措施，该项措施也有助于政府实现“房子不是用来炒的”定位。
近年来，房价问题日益成为困扰中国经济可持续发展的难题。如何建立房地产调控的长效机制是决策部门最关心的问题之一。十九大报告中提到：“坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居”。
财政部部长肖捷在《党的十九大报告辅导读本》中指出，要“按照‘立法先行、充分授权、分步推进’的原则，推进房地产税立法和实施，逐步建立完善的现代房地产税制度。”
要抑制房地产的投机需求，适时推出房产税是决策者可选的应对之策。早在2011年，上海和重庆就实施了房产税的试点。从结果来看，这两个地区推出的房产税并没有对当地房价产生实质性影响。这一点可能与缺乏统一立法和房产税没有全覆盖有关。
结合中国当前的状况，未来推出房产税相关立法并在全国范围内实行或许会比预期得早。本文无意探讨房产税的可行性，而是试图结合具体的影响机制探讨未来推出房产税对中国各城市房价的可能影响。
估算逻辑
最直观的角度，房产税对房价产生影响的主要逻辑是增加了房屋的持有成本。本文将沿着同样的逻辑，从资产估值的角度分析房产税推出之后对于主要城市房价的影响。基本逻辑如下：
在投资偏好和预期收益等其他条件不变的情况下，房地产和其他资产之间存在相对稳定的配置关系，即资产之间的收益率差保持稳定。房产税的推出意味着房地产的资产收益率有所下降。在其他资产的收益率不变的情况下，房地产要通过价格下跌或租金上涨来抵消房产税对资产收益率的影响，从而回到原来的资产配置关系。
举个简单的例子。100万的房子，租金每年1.5万，回报率就是1.5%。理财收益率按照4.5%算，每年的机会成本就是3万或者3%。假如房产税按照0.5%的税率征收，那就意味着收益率变成了1%。这样的话，房价要变成66.6万，这样1万的收益率才是1.5%。可以看到，从资产定价的角度，房产税微小的变化，也会对房子的估值有很大影响。