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存款准备金是什么？
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的，是缴存在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
降准是央行货币政策之一。降低存款准备金率，表明流动性已开始步入逐步释放过程。定向降准就是针对某金融领域或金融行业进行的一次央行货币政策调整，目的是降低存款准备金率。
中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施 债转股 项目。支持 债转股 实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。定向降准资金不支持 名股实债 和 僵尸企业 的项目。同时，邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。
中国人民银行有关负责人就定向降准支持市场化法治化 债转股 和小微企业融资答记者问
1、此次定向降准支持市场化法治化 债转股 和小微企业融资的具体内容是什么?
答：此次定向降准主要有两方面内容：一是自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化 债转股 项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。相关银行要建立台账，逐笔详细记录市场化法治化 债转股 实施情况，按季报送人民银行等相关部门。二是同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持 债转股 和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。
2、此次定向降准支持市场化法治化 债转股 和小微企业融资的主要考虑是什么?
答：此次定向降准是落实6月20日国务院常务会议的有关部署。今年以来，市场化法治化 债转股 签约金额和资金到位进展比较缓慢，考虑到国有大型商业银行和股份制商业银行是市场化法治化 债转股 的主力军，可通过定向降准释放一定数量成本适当的长期资金，形成正向激励，提高其实施 债转股 的能力，加快已签约 债转股 项目落地。同时，当前我国小微企业融资难融资贵问题仍较为突出。邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行在支持小微企业方面发挥着重要作用，对其实施定向降准，有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。总的来看，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
3、定向降准资金支持的 债转股 项目应满足哪些条件?
答：人民银行鼓励十七家大中型商业银行使用定向降准资金，支持充分体现市场化和法治化原则的 债转股 项目，以下几条是需要注意的：一是实施主体在 债转股 项目中应当实现真正的股权性质投入，而不是仍然以获取固定收益为目的的 债转债 ，也就是说，不支持 名股实债 的项目;二是鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与 债转股 项目;三是 债转股 有关股份以及相关债务减记要严格遵循市场化定价，按照法律法规，由项目相关参与方协商确定;四是支持各类所有制企业开展市场化法治化 债转股 ，相关实施主体应真正参与 债转股 后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革;五是实施 债转股 项目应当有利于改善企业资产负债结构，恢复企业发展动能，不支持 僵尸企业 债转股。
原标题：央行定向降准释放7000亿：力度超预期，有利A股底部确立
来源：澎湃新闻
6月24日晚间，中国人民银行(简称：央行)定向降准正式落地。央行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
央行称，本次定向降准将释放合计7000亿元资金。这一数字超过了年内前两次降准的规模和市场预期。
6月25日早盘开高是毫无疑问的，虽然降准这一举措已在市场意料之中，但力度却明显大于预期，而且选择的时点不是通常的周五或周六，而是周日晚间，这似乎都对股市形成积极的利好! 一位私募基金经理向澎湃新闻(www.thepaper.cn)记者表示，尽管国务院常务会议表示，定向降准是为了缓解小微企业融资难、融资贵的问题，但在当前股市较为敏感的时间点，宣布这一释放流动性的消息，无疑对股市来说也是一大利好。
上述人士表示，此前市场就一直在等待央行降准释放流动性，以及扩内需政策落地等A股市场企稳信号。不过，市场能否因此成功企稳，任有待观察。
另一位券商分析师同样认为，这次定向降准已经被市场普遍预期，但规模比市场预期得要更大，从影响上看，对债市的帮助更大，对股市的帮助未必会很大，股市可能受到流动性预期的提振而暂时止跌反弹。下一步，央行可能会继续将利率通道的中心线向上推。
富国基金认为，此次定向降准可以看作是监管对于去杠杆的思路变化。此次 定向降准 鼓励法制化 债转股 ，是用债务减记的方式帮助企业去杠杆。一些企业经营情况良好，可能临时面临流动性问题，通过法制化 债转股 有利于降低其负债成本，让运营良好的企业轻装上阵。从这个意义上看，目前去杠杆已经从财务紧缩 单兵突击 向财务紧缩、财富再分配、债务减记 三线作战 转换。这有助于降低去杠杆的阵痛，更好地应对外部风险。考虑到汇率贬值压力尚存，目前债务货币化可能还应慎用。
当然，债务减记 去杠杆 也面临约束。富国基金指出，一方面， 债转股 后企业负债变为银行股权。如果企业持续面临困境，可能造成银行资产负债表 有毒化 。另一方面，过度使用 债转股 可能产生道德风险，不利于僵尸企业出清。市场对管理层放任僵尸企业不能抱有幻想，改革阵痛虽然会减轻，但不会完全避免。
不过，至少短期看到 去杠杆 措施更加灵活，富国基金表示，对资本市场而言， 定向降准 释放流动性和信号之外，还有更深层次的利好。
星石投资指出，本次定向降准有利于缓解去杠杆对优质企业的冲击，精准解决优质企业融资和流动性问题，为去杠杆提供了较好的金融环境，对市场能够起到实质性的提振作用。值得注意的是，力度超预期的定向降准并不意味着意味着货币政策重回宽松基调。无论从国际经验，还是中国的历史经验来看，大水漫灌、放水刺激的老路必然难以再现。可以肯定，央行在 稳杠杆 和 调结构 之间把握平衡，审慎呵护市场的政策定力也将维持。
前海开源基金首席经济学家杨德龙的观点也较为积极，他认为 央行降准有利于大盘底部确立 。
本次降准有效缓解当前资金面偏紧状况，有利于大盘底部的确立。 杨德龙称，近期受到外部冲击和资金面紧张的影响，A股市场大幅下挫，上证指数跌破3000点重要关口。本周央行不断释放一些积极的信号，央行展开了2000亿元的中期借贷便利(MLF)，同时通过定向降准向市场释放流动性。本次定向降准的效果更好，更有针对性，一定程度上缓解了市场资金面紧张的问题，也会提高投资者信心。
杨德龙指出，虽然最近大盘持续下跌，但外资却加速流入A股市场。根据统计，近两个月外资流入A股市场超过1200亿，5月份就流入了500多亿元，创月度流入量新高。外资流入股票大多都是优质蓝筹股，外资是从公司基本面以及中长期角度来进行投资的，外资的大量流入表明很多个股已经跌出了价值，外资愿意在这时抄底优质个股。
大盘跌破3000点之后，市场在加速探底，一些优质个股有望逐渐企稳回升。 从估值上来看，杨德龙认为，现在上证综指2900点之下的估值已经低于2014年2000点这个位置，也低于2016年2638点的估值，很多个股明显呈现出超跌的这种状态，所以在现在已经没必要再继续恐慌，也没必要在这个点位去割肉，而应该等待反弹。如果有多余的资金可以抄底一些被错杀的消费白马股。央行降准释放出积极信号，缓解了市场资金面紧张的情况。建议投资者积极拥抱消费白马股，来抵御市场大幅震荡。
从历史走势来看，上证综指6月25日收涨的几率似乎大于下跌。
从最近四次央行宣布定向/全面降准的次日沪指表现来看，沪指均出现不同幅度上涨。
最近一次央行公告定向降准发生在2018年4月17日，消息公布后的第一个交易日(4月18日)，沪指上涨0.80%。