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新型煤化工行业的现金流状况有转弱迹象。经营活动现金流、投资活动现金流均改善，但是我们结合应收账款周转率下降，短期债务占比提升来看，发现企业经营活动改善也并不是由业务收现能力增强所致，而是营收增加且企业向上挤占现金流所致。此外，行业的筹资活动现金流也出现小幅下滑。 甲醇生产企业的现金流压力一般，经营、投资、筹资活动现金流增速均改善，短期的现金流压力减轻。行业向下游的收现能力也同样出现下滑，应收账款周转率降低。 尿素行业企业的现金流状况也较差，经营活动现金流同比增速提升，但行业的收现比没有随之上升，筹资、投资压力上升，且行业债务负担大，后续的资金压力将更紧张。 综合来看，传统煤化工企业供需矛盾较大，不过产业一体化程度较高，成本控制能力强，盈利水平低但稳定，行业有一定的债务压力，但是经营状况改善，投资支出压力减轻，有一定风险。新型煤化工盈利受油价影响较大，2017H1毛利率明显提高，但是行业前期投资压力大，债务负担加重，现金流转弱。2017年煤化工超额利差在200bp水平上下波动，绝对值水平高。 短期内，行业的短期债务压力较轻，现金流以改善为主，且油价上涨压力较大，煤化工企业的营运将有所改善。但是长期来看，后续产能一旦投放，行业供需矛盾将进一步突出，企业向下游收款能力本就不强，届时将进一步削弱企业的流动性。欢迎来到极品财经网！