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本文对2017年煤炭供给、需求、行业政策进行了梳理和回顾、并对来年的供需关系、价格走势、行业内企业信用品质分化进行了分析。结合目前存量债估值情况以及利率走势，我们推荐中高评级、短久期品种，我们筛选了目前存量债中收益率在5.5%-7%之间的主体，综合考虑各方面因素，我们建议重点考虑山西七大煤企以及陕煤化、兖州煤业股份有限公司等企业。 2017年煤炭债回顾和展望 1.2017年行业回顾 今年是煤炭供给侧改革的第二年，那么供改以后煤价走势到底如何呢？本文回顾了2016年供给侧改革以来煤价的走势，文中分别选用秦皇岛港动力末煤平仓价（Q5500）和京唐港主焦煤含税库提价（山西产）作为动力煤和焦煤的代表价格。详见图1-2。从图中不难看出，动力煤、焦煤在经历16年的大幅上升后，今年以来价格走势大致相同，均处于高位调整阶段。 1.12017年煤炭供给回顾 2017年是供给侧改革第二年，年初以来，国家层面大力推动煤炭行业去产能，经过2016年的改革摸索后，2017年供给侧改革手段有所调整，行业层面放弃了276个工作日，但去产能的规划并未调整。2016年12月30日，《煤炭工业发展“十三五”规划》提出，计划用3-5年时间去掉8亿吨产能。2016年计划退出2.5亿吨，实际退出3亿吨，这些产能多为无效产能，对市场影响较小。2017年计划退出1.5亿吨产能，该部分产能多涉及在产产能，对煤炭供应有一定影响，截至10月底，今年的去产能任务已完成。因此，2016-2017年合计已退出产能4.5亿吨，未来尚需退出3.5亿吨。新增产能方面，发改委7月17日在迎峰度夏工作座谈会上提出，今年上半年已竣工达产新增产能0.9亿吨，下半年还有部分建设项目陆续投产，另外部分优质产能重新核定生产能力，合计新增产能2-3亿吨，即使考虑去产能因素，可新增产能2亿吨左右。 另外，考虑到我国煤炭产销区域的格局，跨省煤炭运输运力对于煤价也可能存在一定的影响，其中铁路直达运力占跨省销售的56%。铁路运力的变动也是我们关注的一个焦点。今年铁路运力与去年相比也出现了一定的变化。2016年，全国煤炭铁路日均装车量在9月以后才实现了当月同比正增长，紧张的运力对煤价的上涨有一定的影响，但是今年煤炭运力大幅提升，运力对煤价的影响相对有限。欢迎来到极品财经网！