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2018年，戊戌年，注定多风雨。
地产圈更是风声鹤唳。农历正月未半，还没从假期的疏懒中回神，大新闻和两会信息就不断席卷而来，猝不及防。
前段时间港股和A股的房地产板块不约而同大跌，再回溯到二月初的大金融板块快速下跌，甚至都可以从中找到一丝解释。
金融监管和金融降杠杆依然是今年政府的工作重点，可不久，却传来银监会调降银行拨备率的消息。另一边，恒大、碧桂园、万科三巨头淡季前两个月的销售皆突破千亿。
这边厢，政策在收紧。另边厢，房企的销量还是狂奔中，这看似矛盾的存在一时让人费解。然而，放在2016年国庆以来（甚至更早的2012年）的脉络中，矛盾体其实是统一的。
▌一、房地产的冬天
过去研究中国房地产的框架核心是由经济支柱衍生出的“尿壶论”。
自1998年房改，中国住房逐渐市场化，到2003年，国务院下发《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》（简称“18号文件”），正式明确房地产业是国民经济的支柱产业。在我国，历史经验亿多次证明，只要哪个行业被界定为“支柱”，哪个行业就会过热发烧，房地产的潘多拉之盒由此打开。
房地产对GDP的直接贡献从1998年的4.00%飙升至6.1%，在GDP基数不断扩大前提下，占比一路走高。而从产业结构上，房地产链上下游涵盖建筑、钢铁、玻璃、水泥、金融业和家电等，延伸面之广难有匹敌者。
根据任泽平的测算，房地产链上带动的相关投资占全社会固定投资的50%左右。而平安证券的测算，2016年房地产对GDP的增长贡献率为35.7%。
此外，房地产也是政府的命根。其一，与房地产相关的税种有11个，其二，土地出让金是地方政府的主要收入来源。
所以，无论是经济还是政府而言，房地产都是一个不可或缺的支柱。但是，房价高企又会引起民怨沸腾，甚至泡沫撑大，引发经济危机，毕竟美国2008年惨绝人寰的危机还历历在目。最后，房地产就成了一个尿壶，或者说是吗啡，经济乏力了，就拿出来吸一口，精神了就藏床底下。