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128020_128027崇达转债1月22日上市 崇达发债上市定位分析

债券 时间:2020-07-10

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  经深交所“深证上[2018]30号”文同意,公司80,000万元可转换公司债券将于2018年1月22日起在深交所挂牌交易,债券简称“崇达转债”,债券代码“128027”。

  崇达转债上市初期价格分析:预计上市价格在[101,104]区间,不排除破发可能

  崇达技术主营印制电路板(PCB)小批量板的生产和销售,包括高端板和中低端板,为该细分行业领先者。崇达技术将主营产品定位于高毛利率的小批量板、高端板产品,2017年1-6月公司小批量板收入占营收比重为66%,高端板收入占营收比重为52.6%,毛利率为32.11%,明显高于同行业其他上市公司。由于崇达技术主营细分行业议价能力高,上游原材料价格上涨有望传导至产品端,借机提升盈利空间。下游汽车电子和通信为公司提供未来需求增长点。崇达技术是次新股,2016年10月上市,上市后自2016年11月以来股价不断回调,近期创出新低,目前股价相比发行价上涨90%,对应的PE-TTM为30.7倍。横向来看,兴森科技为47倍,沪电股份为42.6倍,崇达技术估值处于同行业较低水平。

  上发行时,每个账户申购上限是100万元,由于崇达转债上市价格预期不高,不建议参与打新。

  如果通过抢权配售,假设崇达转债上市定价在101-104元之间,则买入崇达技术正股可以接受的盈亏平衡比例在0.07%-0.27%之间,抢权配售风险大。

  崇达转债初始平价94.37元,处于产业链上游的生益转债上市后价格并不理想推荐,勉强站上100元,市场给予的转股溢价率也仅16%-18%,因此预计崇达转债上市初期价格在101-104元区间,不排除有破发的可能。

本文来源:http://www.jpmy1688.com/tzcp/60827.html

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