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以往大家主要通过M2的增速变化来判断货币政策和流动性趋势，但其实还有一个不容忽视的金融指标，就是M1。
M1包括流通中的现金（M0）和单位活期存款，反映居民和企业资金松紧变化，通俗理解，就是可以随时“买买买”的资金总量。
与M2增速稳中有降不同的是，最近三年M1增速始终保持在10%以上的高速增长，2016年M1增速甚至高达21.4%。无论是企业，还是个人，手持大量现金无疑是为了便于随时消费，因此，不断增加的M1余额，既成为市场需求的坚实支撑，也充分体现出终端消费的活跃度。
M2在M1的基础上增加了企业定期存款、个人储蓄存款和证券公司的客户保证金，这部分资金的沉淀周期较长，流动性偏弱。
2014年和2015年，M1在M2中所占比重在28%-29%之间，2016年则跨越了30%关口，2017年的占比仍在增加，反映的是财富流动效率的不断提升，以及消费需求的持续旺盛。
房地产作为居民消费的主战场，从中受益匪浅。最直接的表现是近年来商品房销售额屡创新高，2017年更高达13.4万亿元。
自2017年开始，尽管货币政策的口径由此前的“稳健”改为“稳健中性”，M2增速也明显下降，但从实际消费端（M1）的表现来看，印钞速度的放缓，难抵购房需求的火热。
除此以外，M1与M2之间的增速“缺口”也出现逆转，由2013年和2014年的增速差收窄到2015年-2017年的增速差扩大。
M2与M1的增速背离与房地产市场存在着显著关联。当M2增速超过M1，即增速差收窄时，则说明实体经济中有利可图的投资机会在减少，货币没有入实体而是堆积在金融体系内。
而当M2增速低于M1，即增速差扩大时，可随时支付的流动资金较大，说明消费意愿强烈，各类资产的收益率走高。充裕的流动性一旦流向资产投资领域，便可能成为助涨楼市或股市的推手，由2015年开启的全国楼市需求火热，各城市房价轮动上涨，根本性的原因便在于此。
在金融去杠杆的作用下，2017年M2迅速走低，增速降至8.2%，创1995年M2有统计数据以来的历史最低值。M2增速处于低位，必然会对经济运行带来不利影响，此时，房地产的重要作用不言而喻。正是因此，去年全国共20余个城市借道“人才政策”，变相放松限购。