【www.jpmy1688.com--利率风险】
行业财务风险分析：偿债压力增加，收现能力减弱 目前橡胶行业整体偿债压力正在增加，橡胶生产与橡胶制品企业相比，债务压力较小。17Q3橡胶生产企业杠杆整体小幅走高至54.23%，不过这主要由长期债务增加所致，企业短期债务占比下调至49%。货币资金对短期债务的覆盖率也在上升，长期偿债能力与前期基本持平，2016年EBITDA/总有息债务略微上行至0.34。 其中天然橡胶生产企业云南农垦的杠杆率近年来持续走高，杠杆率已经由2013年底的44.97%上升至17Q3的71.18%，企业的债务规模扩张较快，短期债务占比也达到60%。 橡胶制品行业的债务压力相对更大，企业杠杆升高，短期债务占比虽然出现下滑，但是依然高达78%，货币资金对短期债务的覆盖能力也呈现下滑趋势，2017H1仅为41%，长期偿债能力也较弱，2016年EBITDA/总有息债务仅为22%。 现金流方面，行业整体收现能力变弱，后续投资支出较大。橡胶生产企业与橡胶制造企业相比，现金流状况略强。经营活动方面，橡胶生产企业多兼营贸易板块业务，在2016年原材料价格波动较大的时期，储备库存意愿提升，现金流出较大。此外在行业毛利率保持稳中有升的同时，收现能力却在减弱，收现比逐年下滑，最终导致行业的经营活动现金流同比增速下滑。 投资活动方面，由于近期橡胶价格低迷，橡胶产能过剩，利润空间有限，企业的产能扩张意愿较弱，投资活动现金流不断改善。欢迎来到极品财经网！