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1.PPI将如何演化？ 原油价格是PPI走势的核心指引yin—hang—123—net，从数据来看，预测PPI可以转化成预测原油价格。我们先看看不同油价假定下PPI的走势： 在40-50美元的假设状态下，油价已经明显见顶回落，PPI同比将快速降至0左右的低位；在60美元的假设状态下，油价也已见顶回落，但是随后会显著复苏，呈现出一个相对合意的水平震荡（PPI可能维持在2%左右），直到2018年一季度末见底；在70美元假设之下，PPI触底之后将大幅反弹，在明年一季度短期走弱，随后再度反弹。 从上述假定中，我们可以总结出几点判断： （1）原油价格的顶在各种假设中都已达到了同比高峰，PPI从此角度而言已经见顶回落，只是各种假设下下滑幅度不同； （2）今年3-4季度是不同假设下的分歧所在，60-70美元的油价会带来后续的显著反弹，PPI将处于一个相对合意的位置，但是40-50美元的油价则代表的是一种低迷的PPI水平； （3）由于基数效应，明年一季度PPI点位压力较大，一季度末后压力较小。 不同假设下的油价变动路径如下表，可以看出在60、70美元两种假设下，油价蹿升的速度是除石油危机之外最快的速度之一，因而代表了比较激进的回升状态。 那么哪种油价假设的可能性最大呢？ 2.原油价格如何演化？ 价格本质上是供需关系的体现，其中需求体现为全球经济走势，目前来看，除非全球经济进一步超预期拉动需求快速提升，否则就前期主要国家经济复苏过程中原油价格显著压抑向下的现象而言：目前来看，原油价格的主要驱动力量仍然是供给。 供给的两大因素：一是OPEC限产——原油库存，二是页岩油的替代供给。 先来看看因素一：库存 北美原油库存由于管道疏通等原因，2015年大幅攀升，处于高位，显著压制了WIT原油价格，也就意味着只有WTI原油库存显著下降，从供给方面才能给予WTI原油价格上涨动力。欢迎来到极品财经网！