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钢铁协会发文措辞十分严厉（一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读，特别是广泛传播下半年受环保影响将造成钢铁产品供应量的大幅减少，钢材价格还要“飞涨”的极端判断结论。）其后，周期股带领大盘应声下跌。 转债方面，由于前期估值涨幅较高，正股下跌叠加转债杀估值，可转债市场本周整体跌幅要超过权益市场。 回顾本周的市场，需要回答两个问题： 一是权益市场未来会怎么样走？其实，近期市场已经出现一丝疲态，靠着周期股上涨勉强支撑在3300附近，那么在白马，周期之后，是否会有行情接上？目前还没有看到。问题是周期股是否会就此转头向下？周期股近期快速上涨，投资者很难从中看出涨幅到底反应了多少商品涨价的预期。但是从需求和供给端来看，除非高层就价格进一步表态并采取相应措施，商品价格大幅下跌的空间不算太大。回到转债，问题就很简单了，三一和辉丰到底还能不能买？说实话，三一虽然也算周期股，但是和钢铁等周期股上涨逻辑不一样。本轮周期股上涨主要是因为环保压力强行削减产能，而工程机械的上涨逻辑并非是涨价，而是需求端的好转。因此一定程度上三一被错杀，如果再大幅下跌，是可以配置的。 还有就是估值怎么走？我们之前认为估值向上，主要逻辑是股市预期加上新增资金流入转债市场，因此低价券和流动性好的券估值会涨得快。现在看，可转债市场可能会面临一定的估值压力，首先，水晶光电公告可转债通过审核，从董事会发布预案到转债方案过会仅历时三个月。目前过会未发的转债有144亿（不包括宁波转债），供给预期可能再起。其次，股市近期的表现会对转债估值造成一定压力。即便如此，我们认为转债需求仍然较大，估值可能是调整到历史均值附近，不必太过悲观。 综上所述，如果转债再下跌的话，一些低价、流动性较好的券是可以勇敢拿的，包括电气、江南等。 转债市场一周走势 上周，截至上周五收盘，上证指数报收3208.54，一周下跌1.64%。创业板指数报收1742.14，一周上涨1.31%。周四、周五周期板块下跌，带领大盘下跌。消息面上，钢铁协会发文措辞十分严厉（一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读，特别是广泛传播下半年受环保影响将造成钢铁产品供应量的大幅减少，钢材价格还要“飞涨”的极端判断结论。）欢迎来到极品财经网！