【www.jpmy1688.com--利率风险】
1、发行规模：继续保持高增速 2017年，银行间、交易所、报价系统共发行648期资产证券化产品，总规模1.4万亿元。其中，银行间信贷资产支持证券共134期，共5,977亿元；资产支持票据35期，共575亿元；企业ABS共发行479期，规模7816亿元。 整体来看，ABS仍然保持较高的增速。信贷ABS和企业ABS延续了此前的高增速；ABN尽管数量较少，但规模已达到新规前的四倍。在强监管下，出表需求叠加融资需求，ABS预计仍会保持高速增长。 2、基础资产：零售和不良贷款占比进一步提升 从发行数量来看，信贷ABS中汽车贷款超过企业贷款成为最主流的基础资产。消费贷款、信用卡贷款、个人住房抵押贷款等零售贷款类以及不良贷款的占比也在提升，而企业贷款占比则进一步下滑，此前企业贷款一家独大的局面不再。 和信贷ABS不同，交易所ABS中应收账款和小额贷款类ABS的占比得到进一步强化。这两类基础资产的规模快速上升，而其他类型的ABS增长较慢。 3、利率统计：利率上升，利差整体保持稳定 我们选取优先A档、期限1年及以下的ABS对发行利率进行分析。 从发行利率来看，ABS票面利率与市场利率走势基本一致，受市场环境及监管政策收紧的影响，年初以来ABS发行利率持续上行约140bp。对于1年以内、优先A档ABS，目前银行间ABS发行利率在5.5%附近，交易所ABS发行利率为6.5%左右。 尽管发行利率出现上行，利差仍然保持稳定。银行间信贷ABS利差维持在40bp左右，企业ABS利差中枢在100-125bp左右，整体上并未出现大幅上行。 各类基础资产的利差基本维持原来的格局。高利差基础资产通常是发起机构融资压力大（融资租赁、基础设施收费）、资产池收益高（消费金融）或风险较高的收益权类资产（门票收入、底层资产通常为未来收益权的信托受益权）。低利差基础资产则通常风险很低（RMBS、信用卡、汽车）或者是政策性项目（PPP）。 4、成交统计：流动性是永远的痛欢迎来到极品财经网！