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面对贸易冲突升级与美国利率上行，亚洲央行纷纷开启捍卫本币之旅，而交易员也都开始调整对央行政策行动的押注。
互换市场交易员回撤对中国、韩国、马来西亚和台湾的加息预期，因为温和的通胀水平赋予决策者放松政策或推迟加息的余地，使依赖出口的经济体在全球贸易摩擦加剧之际为经济提供支撑。相比之下，印尼、印度和菲律宾进一步加息追随美联储政策收紧步伐的可能性更高。
“市场仍然惴惴不安，现在可以把亚洲分为双赤字经济体--印度、印尼和菲律宾--和其他经济体，”星展集团驻新加坡固定收益策略师Eugene Leow表示。“中国、韩国、马来西亚和台湾没有面临紧迫的通胀压力或外部融资问题。”
以下罗列出交易员对利率的预期较3个月前作出了哪些调整。图表主要基于隐含政策曲线，即使用互换利率来衡量市场对央行利率路径的实时预期。
韩国
韩国央行去年11月进行了六年来的首次加息，自此之后其一直将政策利率维持在1.5%不变。行长李柱烈上月表示，相比家庭债务和资本流出带来的风险，决策者正在更多地考虑经济增长和通胀趋势。
韩国6月份按年通货膨胀率为1.5%。韩国经济严重依赖贸易，出口占国内生产总值的43%。有四分之一的出口商品流向中国市场，为制造业组件，有至少10%的出口商品流向美国市场。
中国
Aberdeen Standard Investments高级新兴市场经济学家Alex Wolf本周在报告中写道，随着国内需求的减弱和贸易战威胁，中国央行目前面临着一个抉择--是要更广泛的放松政策和信贷扩张来支撑经济增长，还是在监管部门控制债务的同时允许经济进一步放缓。
他表示，相比去杠杆，当局选择经济增长，鉴于此，可能会有进一步的下调银行存款准备金率和流动性注入。
台湾
台湾央行在6月21日的季度会议上连续第八次将贴现率维持在1.375%。该央行在声明中表示，受全球不稳定性影响，预计台湾经济下半年将放缓。
