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导 读去年11月17日下发的《关于规范金融机构资产管理业务指导意见（意见征求稿）》，清晰勾勒了大资管的未来发展路径。尽管新规细则尚未落地，其对各种资管业态的影响也存在诸多不确定，但毫无疑问的是，银行理财必将受到巨大冲击，甚至有人称新规主要是“针对银行表外业务的一次规范”。
接下来，银行理财应如何应对资管新规的影响？监管政策还有哪些需完善之处？中国金融四十人论坛（CF40）成员、上海重阳投资管理股份有限公司总裁王庆从银行理财的双重属性角度出发，对上述问题发表了自己的看法。
王庆表示，资管新规主要包含五个方面的内容，包括资管业务统一监管、限制产品杠杆、去多重嵌套、打破刚兑、去资金池/去错配。前三个方面和资管业务相关，后两个和影子银行相关。银行理财明显具有资管产品和影子银行的双重属性。银行出现双重属性的深层次原因包括储蓄率高、事实上的利率双轨制、监管套利和一些宏观因素等。
王庆建议，为应对资管新规，银行理财可以向两个方向发展银&行&利&率，一是货基化，二是降错配。对于监管政策，他提出三点建议，包括进一步推动实质上的利率市场化、加快发展直接融资和金融市场、进一步加强监管。
从双重属性看银行理财
by 王庆
