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新浪财经讯 疫苗造假事件持续发酵，除涉事主角长生生物遭遇舆论炮轰之外，康泰生物也成为众矢之的。
曾经身为国有资产的康泰生物如何沦为私有财产？杜伟民如何将康泰生物据为己有？新浪财经复盘曾经的康泰生物股权挪腾大戏，还原康泰生物私有化之路上的真相。
康泰生物目前是国内最大的乙肝疫苗生产企业，于1992年成立，最初设立的目的是作为卫生部引进国外先进技术的平台，属于国有企业。2003年，康泰生物进行了股份制改造，2009年国资彻底退出，康泰生物变为民企。
在康泰生物“私有化”过程中，公司法人杜伟民曾无现金交易，仅用基本无收入股权将康泰生物收于囊中，在其购买国有资产过程中频频出现低价买入的情况，令人生疑。
杜伟民屡次低价购买国有资产图表整理：
康泰生物前身是康泰有限，由深圳广信、国原投资、香港广信出资设立。深圳生物工程公司与默克于1989 年9 月签订的《CONTRACT FORLICENSE OF HEPATITIS-B VACCINE PROCESS KNOW-HOW》，默克为深圳生物工程公司提供乙肝疫苗生产工艺、生产专有技术、技术文件、培训、重组乙肝疫苗菌种及详细工艺设计图，且只用来满足中国大陆市场对乙肝疫苗的需求。康泰有限设立时，该项技术许可由康泰有限承接。
康泰生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，是国内最早从事重组乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）生产的企业之一，其乙肝疫苗上市时间较早，市场份额连续多年保持行业领先。
回顾康泰生物的历史沿革，主要分为两个阶段：第一阶段为1992年至2002年，股份改制前，此阶段股权转让主要为股份制改革铺路，股权转让划转仅在国有企业之间进行；第二阶段为2002年以后，康泰生物经过一系列股权挪腾，逐渐褪去国有外衣，变成私人控制企业。2008年，杜伟民入局，成为康泰生物实质意义控制人。
根据深圳联合产权交易所出具了变更后的股东名册显示，2015 年6 月4 日杜伟民实际持有康泰生物62.16%股份，其余股份为个人或私募持有，至此国有资本完全退出。截止2018年3月31日，其杜伟民持有康泰生物股权为54.46%，已是绝对控制人。
一、杜伟民涉嫌侵吞国有资产？
那杜伟民是如何一步步将国有资产“据为己有”的呢？
新浪财经总结为两大步骤：
第一步：杜伟民曾通过深圳瑞源达间接取得康泰生物38.75%的股份。
此前，民海生物100%股权置入康泰生物，作价2.42亿元获取康泰生物增发的1.82亿股股份，使得深圳瑞源达直接获取康泰生物38.75%的股份。
第二步，杜伟民通过深圳瑞源达低价购买国有企业国投高科、上海华瑞及北高新等持有的康泰生物合计46.57%的股份。
经过多轮购买，深圳瑞源达直接持有康泰生物85.32%的股份，其中杜伟民为深圳瑞源达绝对控制人，至此国有资产康泰生物基本被杜伟民“私有化”。
但是在杜伟民通过深圳瑞源达取得康泰生物控制权的过程中，疑点多多。其中，民海生物基本无营收，为何置入康泰生物后价值陡升？ 杜伟民为何能够低价从国有企业手中购入康泰生物近50%的股份？
为此，新浪财经复盘剖析杜伟民是如何套取“康泰生物”的？
第一步：无营收标的资产民海生物“套取”康泰生物两大疑问
根据国家开发投资公司于 2008 年6 月4 日出具的同意优先选择民海生物作为重组对象、北京同仁和资产评估有限责任公司2008 年6 月16 日出具的评估报告，民海生物截止评估基准日2008 年4 月30 日的评估价值为2.94亿元，深圳瑞源达、王峰、郑海发以其合计持有的民海生物100%股权作价2.42亿元出资，其中1.82亿元计入注册资本，剩余计入资本公积。
2008 年8 月15 日，康泰生物股东大会通过决议，同意康泰生物的注册资本由1.75亿元增加至3.57亿元，新增注册资本1.82亿元由深圳瑞源达、王峰、郑海发以其合计持有的民海生物100%股权作价2.42亿元出资，其他股东均放弃优先购买权。本次增资完成后，康泰生物的第一大股东由国投高科变更为深圳瑞源达。
本次增资完成后的股权结构如下：
根据相关报道，民海生物自2004年成立至2008年4月30日期间，只有2006年实现营收8.5万元，其他年份均处于无营收状态。与之形成对比的是，康泰生物的财务报表显示，2004至2007年康泰生物主营业务收入分别为1.34亿元、1.33亿元、9879万元和1.06亿元，实现净利润分别为4020万元、3017万元、1811万元和3707万元。
即杜伟民实际通过一个基本无营收的民海生物标的，套取了一直持续盈利的国有资产康泰生物部分股权。
2004 年至 2008 年期间的民海生物，杜伟民与郑海发带领的团队通过自主研发与技术创新相结合的方式，启动了 b 型流感嗜血杆菌结合疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、无细胞百白破 b 型流感嗜血杆菌联合疫苗、23 价肺炎球菌多糖疫苗等产品的研发工作。但是结合公司几无营收的局面，或许可以看出相关产品还在启动研发阶段，实质产品并未面市。
但民海生物置入康泰生物后，公司此前研发的三种疫苗才开始试生产。