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5月份宏观经济数据印证了一点，没有最困难，只有更困难。我们要做好转型期长期艰苦作战的准备。
6月15日，7月6日，是两个重要的日子。
中美贸易战几经周折，第一局结果浮出水面。6月15日，白宫对中美贸易发表声明，对1102种产品总额500亿美元商品征收25%关税，并不奇怪，中国制造2025仍然矛头所指。
7月6日，美国贸易代表办公室称第一组中国关税将开征，同时评估对160亿美元的第二组关税。
中国针锋相对。6月15号，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税，7月6日起，对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元加征关税。这基本上直指美国命门。
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情况不乐观，中美贸易战将漫长而艰苦，我们进入了战国时代。
内外压力一齐来，我国经济数据不大好。6月14日，国家统计局披露5月份数据，5月，工业增加值同比增长6.8%，1到5月固定资产投资同比增长6.1%，5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，分别较4月数据回落0.2个百分点、0.9个百分点和0.9个百分点。
看上去还不错，其实不好。消费增速大幅低于预期，为2003年7月以来新低。投资还得靠房地产，制造业投资小幅反弹，基建投资回落较多，房地产投资累计同比增速10.2%，是最快的。
更令人担忧的是，工业增加值保持稳定，未必显示效率上升，这就像煤钢企业，有一多半是去产能，让他们日子好过。
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从上市公司的ROE数据，可以得出粗略结论，效率提升缓慢。
根据Wind数据，6月15日，3520家上市公司的平均ROE是0.4928。即使这么低，还有造假嫌疑，这是去年12月，大岩资本发表中美ROE对比报告得出的结论。