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现在的经济真的很差吗？，之前的大多数数据的确没有那么差，但今天要说一个让我真正感到压力的数据。10月20日统计局公布了三季度工业企业产能利用率，出现了本轮回升以来（16年以来）第一次单季度的同比下滑，并且环比也有下降。
在产能周期的分析框架中，产能利用率是最最核心的指标，虽然统计局的指标到底是如何统计的一直都还不是特别清楚，但这个数据还是挺有意义的，逻辑上，这意味着企业的定价能力（毛利率）、盈利能力（ROE）恐怕都不再具备进一步改善动力了。
在宏观上，感觉未来价格上行能力和增长速度，都可能会有压力。不过产能利用率的数据太短，实证基本没法做，以上都是逻辑分析。
不过非金融非地产类上市公司的固定资产周转率，中报依然还在改善。此前一直都是与统计局数据能较好拟合的，所以这个数据还可以再观察一个季度。
进一步分析，逻辑上，产能利用率下降，要么是需求下滑，要么是有新增产能，或者是两者都有。定性来看，上中游产业除部分化工等，感觉新增产能应该都不太大，电子、汽车等好像过去几年投资增速还不低，现在需求又不太好，有可能是下拉产能利用率的主要因素。
