【www.jpmy1688.com--银行调整】
流动性内生性改善是否能持续？关注社融与M2相对变化与同业存单发行利率 央行在上周的降准公告确实较为意外，而此前我们对央行降准的态度也是“合理但不必要”。之所以称其为合理，是因为二季度通胀压力较低，银行资产负债调整较为有效，人民币贬值压力不大，且超额准备金投放方面依然存在缺口。 我们计算2013年以来每年外汇占款、央行操作、准备金变化三项带来的流动性释放，除13年外占大幅流入的月份外，其余年份均在合计回笼7000亿左右的水平上，18年一季度该三项也同样回笼近7000亿资金，考虑到未来三季度准备金还将显著增加，的确央行即使不降准也需要利用MLF或公开市场操作释放基础货币； 我们的外汇市场分为两大部分：银行柜台市场和银行间外汇市场，其中大部分企业和居民只能在前者进行结售汇操作，因此统计口径只包括银行柜台市场的银行代客结售汇数据一般用来衡量企业和居民对于人民币汇率的未来预期。 而从目前情况来看，17年以来的人民币汇率再次升值，似乎并未扭转市场预期，银行代客结售汇数据仅仅逆差缩小，特别是18年2月-3月依然出现了连续两月逆差的情况，反映了企业和居民依然存在一定人民币贬值预期，可能在未来汇率价格上有所体现，那么这之后的情况又会是如何呢？这点就……欢迎来到极品财经网！