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日前，常熟农商行公开发行可转债申请获得证监会发审委审核通过，成为首家发行可转债的农商行。
根据此前披露的可转债方案银 行 贷 款，该行拟发行总额不超过30亿元可转债，期限为发行之日起6年，募集资金将用于支持未来业务发展，在可转债转股后按照相关监管要求用于补充其核心一级资本。
常熟农商行三季报数据显示，截至今年9月末，该行核心一级资本充足率9.7%，一级资本充足率9.74%，资本充足率11.88%，均高于监管指标。不过，考虑到该行2016年9月30日刚刚首次公开发行A股募集资金9.11亿元，截至2016年12月31日，上述三项指标分别为10.90%、10.93%、13.22%，显示出其资本消耗速度较快，长期看资本充足情况并不乐观。
事实上，这一情形并非特例。记者了解到，今年以来阅读yinhang123.net，已经发行或计划发行可转债的上市银行已超过10家，其中5家均为A股上市不到一年的农商行。除常熟农商行外，江阴农商行、无锡农商行、吴江农商行拟分别发行20亿元、30亿元、25亿元可转债，连今年刚上市的张家港农商行也推出了30亿元可转债发行计划。
当前经济下行压力较大，银行利润增长放缓，金融去杠杆背景下银行资产质量承压，而MPA（宏观审慎评估体系）考核新机制的约束，使得资本充足率对银行信贷增速进一步构成压力，特别是对于处在资产快速扩展阶段的农商行影响愈发突出。对于这些银行来说，仅靠利润留存补充资本远远不够。因此，寻求外源性资本补充渠道就成为满足监管要求、缓解资本压力的必然之选。
仍以常熟农商行为例，该行2014年至2016年资产规模复合增长率为13.07%，2016年实现净利润10.41亿元，加权平均净资产收益率为11.91%，而同期风险加权资产增速则达25.6%。对此，该行坦承，上市后通过扩张经营，资产规模得到进一步提升，但较快的资产增速导致风险加权资产快速上升，进而对资本产生较大消耗，仅靠内源补充难以维持健康的资本充足程度。因此，持续较高的资产增速与相对不足的资本成为制约该行发展的重要矛盾。而根据该行发布的最近3年资本管理规划， 2017年至2019年间，目标核心一级资本充足率及一级资本充足率不低于10.5%，资本充足率不低于12.5%网站，确保较高的资本充足水平，以提高风险抵抗能力，为多元化战略提供支撑。同时，该行还表示，若出现宏观经济显著下行、资本监管标准提高等情况，预留约2个百分点缓冲，可有效保持资本充足率水平相对稳健，同时可以满足监管的最低要求。
一直以来，上市银行再融资以定向增发为主。随着今年2月份证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行修改，对定增的规模、投向和频率作出严格限制，如上市公司申请增发、配股、非公开发行股票，距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月等，使得可转债等不受此限制的融资方式逐渐受到青睐。目前，几家发行A股的农商行上市时间较短，不满足18个月的间隔要求，再加上当前资本充足率离监管红线尚有充足空间，因此选择发行可转债，为未来规模扩张做准备银 行 贷 款，想必是更为现实的选择。据机构测算，转股后江阴农商行和吴江农商行信贷增速上限将分别提升7.3%和10.5%。
不过银&行&利&率，能够通过公开市场建立有效资本补充机制，对大多数农商行来说仍然是可望而不可即。从2010年重庆农商行H股上市以来，至今仅有8家农商行发行H股和A股，另有一些农商行选择在新三板挂牌进入资本市场。而截至今年6月末，全国农商行数量已达1171 家，另有县（市）级农村信用社997家，农村合作银行37家。随着越来越多的农信社改制为农商行，农商行队伍还将不断扩容。对于非上市农商行来说，只能通过增资扩股来满足资本监管要求，资本来源渠道比较单一。
作为我国广大农村金融市场的主力军银行信息港：，农村金融机构在服务“三农”、小微企业，践行普惠金融等方面的重要作用毋庸讳言。根据银监会数据，今年三季度末，我国银行业金融机构资产总额同比增长10.9%，而农村金融机构资产总额同比增长11.3%，不仅高于平均增速，也高于大型商业银行9.2%、股份制商业银行7.0%的增速。
因此，对于那些经营效益较好、管理能力较强、规模扩张和资本需求强烈的农商行来说，谋求上市就成为其最大诉求。目前，在A股IPO排队的银行中，就有江苏紫金农商行、青岛农商行、浙江绍兴瑞丰农商行，以及本月初递交招股书的江苏大丰农商行。而据不完全统计，尚有超过10家农商行在各地证监局公布的备案辅导名单中。
在日益强化的资本约束下，建立多渠道资本补充机制已成为当下农商行面临的现实问题。研究表明，在银行风险加权资产回报率指标不变的前提下，银行资本充足率的提升将导致资本回报率下降。而相对较低的资本回报率致使年度利润不足以充分补充内生资本，进而限制了银行业务规模的扩张银行信息港，并进一步带来低收益水平的不利局面推荐，这是资本约束掣肘银行发展的典型体现。
在当前银行业金融机构当中，农商行整体仍处于粗放型增长模式下。面对一系列挑战，除了有效增加资本补充渠道外，还需要通过提高风险识别和管理水平，加大业务调整与转型，实现资本节约型发展和内生性增长。