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定向降准来了，日前央行发布公告，决定自4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。市场机构分析，降准有利于缓解银行体系负债端所面临的压力。
降准等常规货币政策
或仍有空间
对于本次降准的原因，博时基金固定收益总部表示，首先降低银行的负债成本。金融去杠杆以来，银行的负债成本抬升巨大，并对实体经济的融资成本也有一定的传导。央行降准有利于降低银行体系的负债成本，进而缓解实体经济的融资压力。其次，随着人民币贬值压力的缓和，汇率对货币政策的掣肘显著下降，这是降准得以顺利实施的外部环境。然后，目前中国的贸易顺差可能面临下降的压力，外汇占款亦将承压，实体经济也存在一定的压力。需要通过提高货币乘数来适当对冲。最后，2017年的金融去杠杆，金融监管体系处在由乱到治的成型过程，因此必须依靠收紧总量流动性的方式来实现金融去杠杆。央行降准，标志着金融去杠杆从主要依靠总量收紧的方式开始逐步转向依靠监管大框架的制度化推进过程，但金融去杠杆的大方向或没有根本变化。
博时基金固定收益总部还认为，目前央行的流动性投放高度依赖MLF、OMO等货币政策工具，需要大量的质押品，央行可能希望用传统工具来替代MLF、OMO等货币政策工具。在外部汇率压力有所放缓的情形下，央行可能会继续用降准这样的常规型工具替代MLF和OMO。
本次降准也表明，央行对银行体系的负债成本和实体经济的融资成本还是存在一定的担忧，预计央行未来还有空间用正常化的货币政策工具来代替各种临时性流动性投放工具。
有望带来流动性的边际改善“首先是增强流动性稳定性。”星石投资合伙人、首席执行官刘可指出，MLF期限主要有3个月、6个月、1年，投放释放流动性之后，在到期日根据当时市场的情况决定是否续作，而存款准备金率一经下调后不会随意更改，释放流动性更加稳定。
其次，降准1%释放的资金用于偿还MLF，增量资金在4000亿元左右，比起一次全面降准1%释放的资金量大概不到一半，与上次定向降准的规模相当，增量资金还将与4月中下旬的缴税期形成对冲，增量资金虽然不大，但相比去年偏紧的货币政策有边际放松。
第三是降低实体经济融资成本。一年期MLF操作目前的利率为3.3%，而降准则不需要承担任何成本，增加了低成本资金来源，且将通过MPA考核等方式激励银行将释放资金贷给小微企业，有利于降低实体经济融资成本，对冲近期经济下滑压力。
有利于提振市场情绪。开年以来市场美股大跌、遭遇贸易战、叙利亚危机等多个负面事件的影响，情绪低迷，此次降准有望带来流动性的边际改善，提振市场情绪。