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财务造假只是表象，为什么财务造假才是问题的本质，如果公司经营好那么自然没有必要这么玩，肯定是公司出了问题才会这样，而且一发不可收拾。可能很多人认为养猪企业向下游扩张没什么啊。但是这是外行的看法，实际上生猪养殖的下游壁垒是很高的，作为生产企业根本没有自己的销售渠道，如果自己去开拓销售渠道成本非常的高，而且还会遭到下游零售企业的围剿，而雏鹰偏偏就选择了这一条道路。
如果不是2014年开始的一轮长达3年的强猪周期雏鹰可能早就死掉了。而在雏鹰在向下游拼命的砸钱的时候，它的竞争对手牧原在玩命的扩展主营业务扩张生猪额产能，甚至以前不如自己的正邦和天邦也慢慢的超过了自己。
其实主要还是饲料成本。生猪养殖的主要成本就是饲料，但是饲料用的豆粕、玉米等主要原材料，价格控制权在美国手里面，中国本土的玉米和豆粕价格非常高。但今年受到贸易问题的影响，国内豆粕、玉米价格大涨。如下图示，豆粕今年年初还只有2700元/吨，到10月一度涨到3500元/吨，涨幅超过30%。
当然，对雏鹰农牧自己来说，肯定也有一系列问题，比如老板侯建芳多元化失败（包括支持自己儿子烧钱的电竞，比如做沙县小吃），比如质押股权太多等等。但今年整体流动性紧张等外部因素，也是造成他失败的重要推手。