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本属小众投资品种的可转债，自从9月底改为信用申购后，被散户视为打新福利被大众熟知。可短短两个多月的时间，可转债打新从最初的趋之若鹜到现在陷入破发恐慌中，很多投资者唯恐避之不及。
在这一过程中，可转债市场初现乱象。监管层与上市公司本把可转债作为直接融资的重要手段，如果不对市场进行进一步规范，频频破发的可转债有发行失败的风险，而动辄满格申购几万张可转债的投资者也将导致亏损。目前，可转债发行市场有几点需要进一步规范：
第一，可转债发行转股价格与正股价格折价率过高，基本没有安全垫，信用申购下可转债面临破发引发的券商包销乃至发行失败的风险。
可转债信用申购，与股票打新有很大的不同。在新股市值配售下，新股发行隐含23倍市盈率红线，对二级市场有较大的折价。也就是说，新股发行价格较低，有很大的安全垫，新股上市基本都会翻几番。因此，新股发行在目前来看基本不会存在破发风险，更不用说发行失败。而目前的可转债发行转股价格与正股价格折价率过高，基本没有安全垫，甚至明显是投资陷阱。例如，11月27日，新上市的嘉澳转债的转股价为45.48元，而上市前的正股价为37.88元，折价率高达16.7%。随着大股东的清仓减持，随后几个交易日持续下跌，并在第四个交易日跌破发行价。
随着可转债大面积破发，很多散户在申购中签后开始弃购，认购户数也不断减少。自可转债申购新规实施以来，共有10只可转债上市，其中已有5只破发，分别是嘉澳转债、时达转债、小康转债、久立转2、宝信转债。12月5日发行的宁行转债，遭弃购1.49亿元，约15万户投资者弃购。可转债申购也从高峰的704万户到如今的126万户，申购大军暴减了500多万户。12月8日发行的蓝思转债，原股东放弃申购的比例和金额创信用申购以来新高。蓝思转债如果出现大量中签投资者弃购现象，对于主承销商来说，会产生不小的压力。
根据相关规则，原股东优先认购与网上投资者申购不足7成，或是原股东认购与网上投资者缴款不足7成，都是可能发行失败的。只要发行金额的30%最终没有人申购或缴款，发行就面临失败。蓝思转债发行48亿元，原股东仅仅缴款6.5亿元，网上投资者申购高达41.5亿元，一个账户顶格申购可以中3到4签。这些网上投资者若是有14.4亿元未缴款，发行即面临失败。高达70多倍市盈率的正股蓝思科技、大股东放弃配售，也令蓝思转债不容乐观。