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从九年数据看,工业旺季何时到来;飞速爬坡的电商被315晚会怒怼,此前节点,退出还是冒进;一个跑在全球GDP增速前面的行业,单价上升正拉大盈利;房地产再有新变化,三四线热度回落使得开发商资金承压;风电龙头的春天到来,股价上涨的嫩芽破壳而出;安琪酵母发力保健品,海外市场最热闹。
往期推荐回顾:今日市场表现较差,化学制药板块还算顽强,板块内标的上涨较多,其中康弘药业(002773)上涨2.48%。预计随着创新药等重量级产品进一步得到研发,康弘药业有望继续向好。
1>广发宏观郭磊:农民工返程,推动三四月传统工业进入旺季
每年春节前,农民工返乡大潮开启,基建和工业陷入停工期;春节后各行业陆续复工,元宵节后农民工加快返程速度,于是3月4月成了传统工业的旺季。历年工业旺季的成色也成为了观测当年经济强弱的第一个重要依据。现在已经来到了3月份的中旬,究竟开工季的数据表现如何呢?
鉴于不同视角、不同领域的观测结果相差较大,郭磊及其团队设计了一个独特的方法来观测复工的节奏和强弱,即用发电耗煤作为观测指标,把春节、元宵、元宵后当作三个时间坐标,只看纯环比节奏。
之所以选择发电耗煤,一是因为消耗量简单直接;二是能相对全面地反映下游的工业状况;三是有日频数据。
如上图所示,过去9年从春节到元宵节、从元宵节到元宵节后第10天发电耗煤的环比变化,大体可以映射出每一年的复工节奏。纵向比较来看,2018年算是大致正常。此外,郭磊也尝试用周频环比数据去观测从春节前3周到春节后5周内的连续变化,截至目前,2018年的表现也算是中规中矩。
因此,今年3-4月是正常的工业旺季。从需求端来看,1-2月出口增速24%,略超预期;明树数据统计显示1-2月PPP市场依然呈现较快的增长速度;中原地产统计显示2018年前两个月32家房企合计销售额达同比上涨50%,终端需求相对正常。供给端约束在3月中旬后有所放松,即使考虑到金融去杠杆带来的融资约束,使得工业表现有所抑制,但应该也不会太差。