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金融系统的基本要求：GDP增速始终高于5% 原因：公众把钱存入银行，银行必须借给企业，否则自己亏损利息。企业借走钱，每年必须多偿还5%的利息。以起点存款基数为100%，第2年会变为105%，第3年会变为110.25%;第3年会变为115.76%.....存款以指数增长，贷款同样以指数增长，M2的A面是钱，B面是债。金融系统不出问题的先决条件：订单增速（GDP增速）高于5%。 但如上图所示，工业化（厂房、办公楼等）和城市化（道路、高速、铁路、高铁、机场、基建、写字楼、住宅等）是一次性需求。工业化在城市化率达到50%之前会完成，因此，当城市化拐点出现，社会订单会结构性消失，导致实体经济与金融系统的要求产生分离，金融系统要求向上，实体订单向下。矛盾由此而产生。 在城市化第2拐点出现之前，实际订单增速高于债务增速，市场这只无形的手能有效调配资源；在城市化第2拐点出现之后，实际订单增速远低于债务增速，市场这只无形的手失灵。因此，在城市化第1拐点之前，亚当.斯密方向是正确的；在城市化第1拐点之后，凯恩斯方向是正确的。直接说，任何经济体在城市化第2拐点出现后，如果放任经济，都会引发系统性金融风险。但如果达到第2拐点再管控就晚了，因此，第1拐点是干预点。 2008年，全球城市化率达到50%——大拐点 政府贷款修路、建设基础设施，企业贷款建厂，企业贷款开发地产.....贷款会通过工资形式流向公众账号，因此，工业化、城市化上升阶段也是居民储蓄极速增长的阶段，与此同步，企业负债和政府负债会快速增长。直接来说：银行系统记录的是公众借给政府与企业劳动的金额。所以，城市化上升阶段，实际是利用Others的负债=Self的存款的原理进行大规模造币的过程。也可以说是社会通过银行系统把建成固定资产货币化的过程。但由于基建、道路、住房需求都是有限的，因此全球性城市化拐点最终必然会出现。 城市化拐点分为两个，第1拐点为50%，第2拐点为70%左右。 2008年，全球和中国同步达到50%的第1拐点，这对全球金融体系产生结构性的冲击，作为暴风眼的美国首当其冲。这是2008年美国次债危机和全球金融危机的根源。正是因为全球经济已经越过第一拐点，走向第2拐点，因此，过去9年尽管全球各国政府与央行使出浑身解数，但债务规模却依然呈现高速增长的趋势，全球经济始终笼罩在病态金融的阴霾之中。其中一个重要原因：欧美日韩的早已经越过第2拐点的发达经济体，需要分享中国城市化释放出的财富与利润，从而修正本国债务形成的窟窿，一旦中国越过50%的第一拐点，财富释放的增长率会骤然下降，2008年中国房地产价格调整与股市波动直接影响海外投资机构在华收益率和远期收益预期，从而间接压垮了发达经济体的债务平衡体系。欢迎来到极品财经网！