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美光科技(MU，以下简称美光)过去一年股价涨幅超过105.2%，最近期的18财年Q1表现也不错，营收同比增长71%至68亿美元，摊薄每股收益达到2.45美元，分别超出分析师的预期营收61.9亿及调整后每股收益2.03美元。以下简要分析驱动公司突出表现的动力及为未来展望。
存储升级，需求增长
2017年DRAM内存及NAND闪存流行的趋势会持续到2018年，大多数固态硬盘也开始使用3D TLC闪存，可在断电时保存数据，未来电脑及数据中心需求由传统硬盘更多转向NAND闪存固态硬盘，巨头比如亚马逊(AMZN)及骨干(GOOG)有望带动这一趋势，因为公司在机器学习、人工智能及自动驾驶方面需要提升数据中心效率。
相比NAND闪存，DRAM内存在存储速度、保存时间具有优势，主要包括PC内存、移动式内存、服务器内存，当然价格也更贵。2017年由于手机制造商比如苹果或三星纷纷加大了手机内存容量，对DRAM的需求急剧上涨。以下是路透社摘录的韩国手机制造商LG对DRAM行业的变动的描述：“出现供应缺口后我们马上制定订购计划，以确保供应稳定，对应我们将季度采购时间提前了一个月左右。”
订单激增，盈利提升
DRAM对于美光来说很重要，18财年Q1 DRAM营收所占比例高达67%，而NAND闪存占27%，公司CEO对业绩作了说明，表示Q1业绩好来自于移动端、服务器及固态硬盘需求有两位数的环比增长，同时公司产品毛利率及盈利水平提升。下图显示了DRAM及交易NAND每吉比特(gigabit)存储的成本、平均售价及出货量，可见出货增长至少50%以上，成本下降超过20%，而且DRAM内存平均售价有大幅上调。
关于定价，公司2018年面临主要对手三星、海力士及东芝的竞争，有可能为争取市场份额导致利润逐步下滑，不过竞争也会更进一步提升行业景气。除东芝外，三大公司市场份额由2007年的60%以下增至17财年Q2的95%，集中度相当高。如下表，17财年Q3美光的市场份额稍微下滑了0.6%，不过美光仍具有竞争优势，对于未来10年夺取市场份额并不是问题，如公司CEO所说，公司在降成本、改善资产负债上著有成效，未来将继续受益于行业需求的提升。
