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2018年首周，可转债迎来一波反弹的行情。 仔细究其原因，发现有如下2点值得注意。 1、首周，可转债新债供给骤减。 2、前期跌破面值的情绪，有超跌的情况。 对于一个供给需求影响波动的市场而言，这两点属于利多的因素，当然可能也不全面。但是毕竟在部分正骨反弹并不强的情况下，这周可转债的确就这样涨了起来，整体溢价有了部分上升。 在这波明显的上涨中，背景固然有相似，但是实质上也有分化。 对于市场而言，老转和新转存在这明显的估值中枢。 目前新转的市场定价原则有“双低”，即低转债价+低溢价；而老转的定价则是完全由股性+债性的传统定价决定。 新传中，明显属于双低原则的，例如128022，113015，110040，128023，110039，128019，128026，128021，128025，128018等在上周都获得不低于2%的涨幅。 老转中，双低原则的固然也有涨幅，但明显股性偏大，涨幅更大。例如110030，110032，128012等几个老转。 目前的行情，从观察上看2个基本上涨的因素，第二点随着估值的恢复可能已经有所不足，但行情往往有一个透支的阶段，接下来对第二点的博弈恐怕新转会略吃亏一些，而老转则继续享用股性的福利。 同时，市场的供给一旦恢复，新转可能就会有上涨乏劲的危险，估值的变动可能是后期对新转最重要的参考依据。 目前，新转依然值得期待的是破净并未修复但外部不稳定因素较多，而老转随着正股行业分化，股性较强的将会是本月下一阶段的盈利关键点。欢迎来到极品财经网！