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昨天方大炭素(600516)关于上交所问询函的回复出来了，大多都是含糊其辞，以存在不确定性为借口，但是对于年化70亿元利润的分析予以了坚决的否定，因为这个结论实在是太扯淡了。为了说清这件事我先解释一下为什么爆炒方大炭素，以方便大家了解故事的来龙去脉。 方大炭素被爆炒，是由于发改委坚决取缔高污染的地条钢生产设备中频炉，因此钢厂被迫由以前的中频炉转型为目前的电弧炉（简称电炉）炼钢，而石墨电极是电炉炼钢的主要功能性零件，所谓的电炉炼钢就是通过电炉中正负两段的电极产生电弧，通过电弧发热的部分完成金属的溶解、氧化和还原的过程，而石墨电极是电弧炉中的负极产品。 随着6月30日地条钢清理的最后期限到期，加上近期钢材价格出现大幅上扬，其实上扬也是因为取缔中频炉，因此石墨电极出现短期价格暴涨的现象是能说得通的，根据方大炭素的公告，石墨电极的价格从6月的36000元每吨上涨到7月的78000元每吨，但长期维持高价和暴利公司坦承是不可能的，毕竟全国不止方大碳素一家做石墨电极，更何况该产品的产能还是严重过剩的。但问题的焦点在于，第一是石墨电极涨价是不是能像西南证券说的，方大炭素从7月开始每月5亿净利润，年化盈利达70亿元；第二个问题是，市场流传着招商证券关于石墨电极的研报，结论是2017年石墨电极的缺口达10万吨，针对上述两个问题我们简单做个推理，推理的数据来源都来自招商有色的报告。 首先如招商所说的，我国石墨电极目前的可用产能为57万吨，就是基于这个数据判断出来石墨电极具有10万吨缺口的，目前的极限按招商的分析可达85万吨，咱们假设石墨电极全年的均价为方大炭素所说披露6、7月报价的平均数。就是57000元每吨，那么按照实际可利用产能推算产值为（57000元/吨*570000吨）324亿元，这324亿元包括普通功率、高功率以及超高功率的，再按照招商有色每吨钢材净利润1000元，只需100元石墨电极的成本，我们可以推算出来钢铁行业今年的净利润约为3240亿元，这个数据与今年上半年中钢协披露的，上半年实现428亿元的利润相去甚远，那意味着钢铁行业下半年还得净赚2812亿元，那下半年钢材价格得涨到天上去了，这俨然是不靠谱的。 这里面我们是按照石墨电极以5.7万元每吨计算的，如果按照方大炭素披露的7月份价格为7.8万元每吨，就更加不靠谱了，即便是我们按照使用石墨电极的成本翻倍，每千元钢材利润的石墨电极成本为200元每吨，钢铁行业今年需要实现1620亿元的利润也极不靠谱，因此这个报告存在重大的数据问题，具体是不是产能缺口有10万吨，那就不必再去追究了。欢迎来到极品财经网！