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今天对小米、雷军以及数以万计的小米投资者来说，都是一个“伟大时刻”，小米集团今日正式在港交所挂牌公开上市，也就是通常说的IPO。
然而，和A股新股上市形成鲜明对比的是，如此牛逼的小米公司，今天上市就破发了，也就是开盘价低于IPO的发行价。
早盘盘中，小米一度大跌近6%。截止港股收盘，小米的股价仍然未能翻红，全天收跌1.18%。
小米上市首日股价表现
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面对这个走势，不少人都感到一脸懵逼：
小米不是一家非常优秀的企业吗？雷军不是中国互联网新经济的领头人物吗？之前不是还说估值1000亿美金吗？为毛开盘还能破发呢？
小米是不是一家好公司，我想没有太多值得争论的。创业短短几年，能做到销售规模超千亿，怎么说都是一家优秀的企业。但我反复和大家强调过的一个逻辑是这样的：
好公司未必值得投资。
有关小米的核心竞争力和估值分析，我就不展开了。这样的报告和文章随手一搜就到处都是，有兴趣的同学可以自己去找来看看。
我只想借此机会给广大普通投资者，尤其是没有任何金融背景的同学，普及这个非常基本的金融常识，就是前面讲的，好公司未必值得投资。
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考虑一个投资标的值不值得投资，起码有三个维度的变量必不可少：
1）未来的发展好不好；
2）现在的估值贵不贵；
3）价格的波动率大不大。
第一个因素决定了标的未来的绝对价格空间，也就是通常人们说的是不是一家好公司。
好公司才可能有未来，而投资股票某种意义上，就是投资公司的未来。这也是专业的投资分析当中所谓的基本面分析，也就是你看到的各种各样复杂的分析报告里的大部分内容。
比如对小米来说，你看到的关于它的业务分拆，业绩成长，市场分析，国际化战略等等，其实最终都是来看它是不是一个好公司。
第二个因素决定了你投资的成本，也就是专业里讲的估值水平是否合理。
这个东西散户投资者通常很容易忽略。比如当年买中石油的，只觉得哇，中石油，垄断企业，牛逼到爆！但却忽视了它的IPO开盘价可能已经处在估值的历史最高峰。
同样的，此前我们在考虑CDR战略配售基金时，我们现在观察小米公司时，都需要认真思考它的成本对投资人来说，到底贵不贵。
波动率的大小则很大程度上会影响到投资者能否有效地执行长期投资策略，也即是通常意义上的buy-and-hold的投资策略。相信我，绝大部分投资者的心脏是承担不了高波动的。价格方向判断对了，但被波动率杀死的案例，不胜枚举。
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