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在4月2日召开的中央财经委员会第一次会议，内容重点即是防范化解金融风险攻坚战。其中明确要求，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来。
但是，轰轰烈烈去杠杆了整整一年，负债不但没有降下来，反而一路推高，从去年年初的居民还能继续加杠杆，到年末变成了居民急需去杠杆。
加杠杆的魔力
2008年次贷危机以来，为了经济为了发展，把希望都放在了货币超发和超低利率，没想到带来的结果却是负债如山。
这些年来，我们的经济一共加了三次杠杆。
第一次是为了拯救灾后经济，也就是2009年的4万亿计划，结果是企业部门产能过剩，企业杠杆高企。在产能过剩的影响下，制造业开始停滞不前甚至出现倒退，经济出现再次下滑。
第二次是为了解决产能过剩的遗留问题，由政府牵头带动经济，也就是2012年推动政府非标融资，结果是政府基建投资暴增，政府杠杆高企。因为政府尝到了杠杆带来的政绩甜头，融资乱象丛生，非标被整，经济第三次下滑。
第三次也就是最近这一次，推动全民举债买房。结果显而易见了，房地产销售面积创历史新高，地王一个接一个，却推高了居民的杠杆。除了房地产投资增速由负转正，之前加杠杆的两个地方，基建投资增速稳中有降，制造业投资增速再创新低。
确实，每一轮加杠杆都能带来短暂的经济增长，所以有人见缝就钻，一看到有加杠杆的空间，就会往死里加。当杠杆加到极致之后，如果没有新的刺激手段，只能面对经济的再次滑坡。但是，三轮杠杆下来，已经加无可加了。特别是在第三轮加杠杆的影响下，房价暴涨，不仅推高了居民杠杆，也推高了房地产泡沫。
目前，中国居民部门总贷款占GDP的比重已经超过了55%，占居民可支配收入的比重已经超过了90%，已经没有多少空间了。当你的收入几乎都拿来还贷款时，就已经是在走钢丝，稍有不慎，你就会资金链断裂，还不起债务。所谓债务危机，不过如此。
去杠杆的阵痛