【www.jpmy1688.com--网】
本周，美联储“缩表”问题很受关注，关于神马是“缩表”，现在网上应该有不少写的很详尽的文章阐述了，今天看到一张图，其实很直观体现了缩表可能的效果。 这是美国30年期国债在金融危机前后的变化，在金融危机期间，自然是国债被抛售，收益率大涨。而在2008年11月，美联储宣布购债计划后，明显稳住了债市，价格提升，收益率下降，简单来说就是经济学中最基本的供需关系。所以，缩表的过程，就是一个把债券再卖回市场，回笼美元的过程，那么理论上将是收益率提升，美元获得升值的一些动力。接下来，对各类资产的影响，各位应该就熟悉了。 但是，需要注意的是，这只是假设就美联储缩表的情况，别忘了，欧洲、日本央行此前宽松政策下，账户上也屯着大量资产呢，下面这张图很直观。 可以看到，三大央行账上资产在金融危机后都是激增，在2008年前，美联储持有的此类资产不过9000亿美元，如今是4.5万亿美元。中间蓝线是美联储的资产走势，中间变平，就是其停止QE的结果，而欧洲央行已经透露了退出宽松政策的意向，预计也可能阶段性有这样一个走平的过程。而逻辑上，美联储、欧洲央行尽管阶段不同，但是其进一步退出宽松在外汇市场上的影响，恰是一个相反的过程，这就形成了一个未来微妙的博弈空间。 所以，未来，围绕这样的节奏，市场会不断有些杂音。大家可能也注意到了，最近各国央行开个会，或者领导发个言，就外汇市场瞬时波动下。但是我相信，双方都没有激进的搞比如货币升值竞赛的动机，所以要把握大趋势，也没必要被一些市场波动扰乱投资节奏。 说到宏观层面，在标普将葡萄牙债务评级提升到“可投资级”后，葡萄牙国债市场振奋，十年期国债收益率大跌至2.5%。而在2012年，受希腊危机影响，葡萄牙十年期国债同时遭到抛售，收益率达到了惊人的12%，也是在那一年，葡萄牙失去了可投资级别，直到今天才恢复。 葡萄牙经济转好，也让投资葡萄牙10年期国债成了今年最有赚头的交易之一，今年回报可达22%，比葡萄牙当地股市11%的涨幅还多一倍。总体来看，从去年开始，欧洲各国就呈现复苏景象，一个个萎靡的国家重新走上正轨，这也是欧洲市场近来持续资金流入的一大基本面因素啊。欢迎来到极品财经网！