【www.jpmy1688.com--汇丰银行】
由于美联储的节前加息，导致现在人民币汇率承受着巨大的贬值压力。本来我们预期，由于香港汇丰银行加息了，中国央行也会跟着加息，但是央行并没有上调逆回购的利率。央行并不是不想保汇率，而是比较相信他的调控汇率的手段，比如逆周期因子，还有在香港通过发行央票的方式来收放资金，通过调节利率杠杆，来控制离岸人民币市场。
可能对于中国央行来说，目前处于两难境地：一方面，国内经济下行压力较大，通胀抬头，增速放缓，有滞涨的迹象。而且目前中美贸易摩擦没有缓和可能，如果跟着美联储收紧货币，必然会导致经济下行压力增大，如果经济都无法守住，那么保汇率也是一句空话。
另一方面，如果央行选择加息，会给市场一个货币收紧的信号和预期，随着货币市场利率的上升，还贷成本的不断抬高，很多楼市资金将抛资产，换成美元资产，届时国内房价有可能会出现大跌。而如果房价一旦出现大跌，发生了系统性金融危机，那人民币汇率也肯定守不住。
在各方权衡利弊的考虑之下，央行恐怕这次是让人民币汇率适当的贬值，以换取稳定经济的时间和房地产市场的空间。这次央行没有收紧货币，后续人民币汇率破7已是没什么悬念，离岸人民币已经跌破6.9,后续直逼七关口，已只是时间问题。