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华泰期货
焦炭、焦煤：焦炭现货保持强势，期价易涨难跌
昨日日盘煤焦主力1809合约小幅上涨，焦煤主力1809合约收盘涨1.02%，焦炭主力1809 合约收盘涨0.68%，夜盘焦煤焦炭跟随螺纹继续反弹。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持1950元/吨，唐山二级冶金焦价格维持1775元/吨。澳洲中挥发焦煤价格微涨0.25美元至182.75美元/吨，折算成人民币1394元/吨。
观点：本周钢材社会库存下降速度依然较快，加上环保方面有利好消息：唐山地区预计天气将出现污染，要求补发钢厂烧结机全部停产，其他钢厂烧结机限产50%，昨日螺纹钢期价止跌回升，并带动煤焦期货反弹。目前独立焦化企业利润有所回升，开工率小幅上升，炼焦煤销售有所转好，库存下降。目前独立焦化企业普遍心态较好，后期焦炭价格可能继续上涨。预计焦炭焦煤1809合约或维持上升趋势，建议投资者可继续持有多单，由于焦炭焦煤现货上涨滞后，仍可作为黑色系多头配置。
策略：可将焦炭焦煤1809合约作为黑色系对冲的多头配置。套利方面，买焦炭抛焦煤1809合约可减仓持有。
风险：各限产城市钢厂及焦化企业限产执行情况，钢厂复产前补库力度，蒙古进口炼焦煤数量增加。
方正中期期货
供应预期偏紧 双焦低位接多
10 日盘中，双焦尾盘拉升。11 日隔夜，震荡走高。港口高价位焦炭资源出货意愿增强，且内蒙、河北、徐州地区环保增强增加供给偏紧预期，短期市场情绪支撑焦价。山西、山东地区环保有所放松，供给压力依旧存在。焦煤方面，煤矿库存相对充足，但近期乌海地区火工品停供，露天矿整治，增加了后期资源偏紧的预期，随着焦化厂利润改善，采购走强，整体市场维稳。操作上，近期反弹多由于供给偏紧预期所致，下游需求缺乏持续利好， 焦炭 1809 本周压力位 2,058 ，支撑位 1,974 ; 焦煤 1809 本周压力位1,274 ，支撑位 1,208 。
宏观数据及新闻
1. 4 月份全国出口煤炭 51.1 万吨 同比下降 42.58%
2. 4 月份全国进口煤炭 2228.3 万吨 同比下降 10.08%
3. 4 月份中国出口焦炭同比升 9.9%
4.“3 年内停止煤炭划定矿区范围审批” 规定停止执行
5.贵阳市发改委设立有奖举报电话 打击“地条钢”生产
6.大气控污研究成果亮相：京津冀钢铁产能远期应控制在 2 亿吨
7.山西：省属煤企要带头减产量、去产能
8.太原：全面整治焦化等重污染企业
9.山东省关于开展 2018 年去产能煤矿大检查大督查工作的通知
未来关注
1.5 月 8 日 10:00 中国 4 月贸易账(十亿美元) -4.98(前值) 27.75(预测)28.78(公布值)
2.5 月 10 日 09:30 中国 4 月工业品出厂价格指数(年率) 3.1%(前值)3.4%(预测)
3.5 月 11 日 中国北京国内成品油开启新一轮调价窗口
中信期货
观点： 成材带动焦炭期价高位震荡
信息分析：
(1)5 月 10 日，山西吕梁准一级焦 1700 元/吨(-)，山东日照准一级焦 1950 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 1860 元/吨(-)，天津港准一级焦 1875 元/吨(-)。
(2)5 月 10 日，09 期货升水现货(天津准一)124 元。
(3)钢厂方面近期采购相对积极，尽量维持偏高库存以减弱后期针对焦企的环保专项整治的影响。
逻辑：目前产业链库存高企，行业供给仍然处于过剩格局，但焦炭环保压力加大、焦炭行业低利润、高炉逐步复产均对焦炭价格支撑，宏观短期内悲观预期修复，焦炭总体转入偏强格局，但期货升水制约涨幅，高库存下期价易受成材影响。
操作建议：区间操作。
风险因素：终端钢材需求爆发，焦化环保加大力度(上行风险);钢厂焦炭库存较高(下行风险)。
观点： 维持震荡反弹态势
信息分析：
(1)5 月 10 日，柳林低硫主焦价格 1580 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1090 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格 193 美元/吨(+3)。
(2)5 月 10 日，09 期货贴水现货(澳煤中挥发)151 元。
(3)随焦价上涨，焦企对优质焦煤资源需求量有所上升，或将对国内低硫煤市场价格形成支撑。
逻辑：目前终端钢材需求较好，而钢厂焦煤库存较低，高炉开工率回升使得焦煤面临基本面支撑，近期现货也出现了企稳的迹象，预计短期内焦煤期价弱势震荡反弹为主。
操作建议：区间操作。
风险因素：终端钢材需求超预期(上行风险);焦炭利润压缩(下行风险)
倍特期货