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中美贸易谈判进展对债市有所抑制，但宽松货币政策和偏弱基本面支撑下，债市仍有走强。周二，央行继续暂停公开市场操作，无逆回购到期。资金面仍有所收紧，主要回购利率普遍上涨。国债期货高开后平稳运行，下午有所走弱，尾盘拉升收涨；其中，T1812收涨0.13%报96.060元，TF1812微涨0.02%报98.485元，TS1812微跌0.02%报99.885元。现券收益率整体小幅下行。一级市场上，三期国开债合计发行150亿元，需求旺盛。受中美贸易谈判出现积极信号，市场风险情绪升温，国内股市收涨，对债市有所限制；但在基本面弱势预期下，叠加央行第三季度货币政策执行报告强调保持流动性合理充裕，债市整体依然走强。 11月工业生产边际改善，物价水平趋于回落。根据截高频监测数据，11月以来六大发电集团日均耗煤量同比下降16.89%，降幅比10月份收窄约2个百分点；煤炭库存同比增速也较10月份回落约22个百分点至62%，为今年6月份以来首次回落；11月前两周全国高炉开工率均值为67.6%，同比小幅增长0.98%，为年内首次增速转正。工业生产同比走弱程度有所改善。预计物价水平趋于回落。截至11月12日数据，主要食品价格中，猪肉价格同比降幅重新走扩态势更为明朗，鲜菜价格同比涨幅回落，此外，11月初成品油价格大幅下调，预计11月物价水平或有下行。具体来看，农业部农产品批发均价中，11月猪肉价格批发均价同比跌幅较上月扩大1个百分点至-5%，牛、羊肉价格涨幅持平，重点监测蔬菜价格同比涨幅较上月回落5个百分点至2%。 发行预测：截至目前，预计本周国债及政金债计划发行规模合计1440亿元，其中，国债660亿元，国开债300亿元，农发债350元，进出口行债130亿元。目前预测周三发行的2年期国债边际区间在2.80%-2.85%，5年期国债边际区间在3.20%-3.25%；1年期农发债区间在2.70%-2.74%，7年期农发债在3.99%-4.03%，10年期农发债在4.08%-4.12%。 重要提示：请投资者根据自身资金情况配置，并关注二级市场变化，谨慎投资！