【www.jpmy1688.com--新一轮楼市调控来袭 多城同时限售】
本月债市我们认为有以下几点值得关注：1. 在新老划断方面，提出对存量业务要区分问题性质、原因和后果，给予一定的消化期和过渡期，进行差别化处置。同时明确了划断日期2017年5月1日，对于整治银行业市场乱象开展以后的新增业务将严格进行规范，依法查处；2. 在影子银行和交叉金融产品风险这个点上，将继续重点防范同业、理财、表外业务等层层嵌套的问题，严查违规加杠杆、监管套利等行为，有关同业、理财、表外业务方面的监管文件正在逐步落地，预计未来将有针对“交叉金融产品”的监管文件陆续出台。 但值得注意的是，我们发现基础货币的投放依然较为平稳，12月财政放款12330亿，投放规模符合预期，反映年末央行连续停止12天公开市场操作符合稳健中性的货币政策，因此年末资金市场利率的明显飙高，更多反映出金融市场流动性分层明显，只是资金从银行体系流向非银体系并不顺畅，而央行向银行体系投放的基础货币规模依然较为平稳。 同时，在基础货币投放平稳的背景下，如果未来非标受限效应出现，或将出现社会融资需求下行速度超过银行对非银信用收缩速度的可能性，届时利率下行空间或将被打开。因此，18年我们建议关注两方面的指标：第一是社融增速（由于口径统计并不全面，也可关注房地产和地方融资平台的资金获取能力）的回落速度，第二是银行对非银的收缩程度，资金从表外回流表内，从小行回流大行的进程何时告一段落，这将是18年债市出现机会的关键因素。欢迎来到极品财经网！