【www.jpmy1688.com--2017社保五险一金新变化】
辞旧迎新意味着清零再来，在新的一年“低头走路”前，先给自己一个“抬头看天”的时刻。
记得去年的标题为“正视变化、稳中求进”，回顾过去的2017年，无论是经济还是股市，都是出奇的“稳”。全国GDP增速已连续9个季度运行在6.7%~6.9%的窄幅区间内，工业增加值、就业、CPI等各类高频数据也均波澜不惊地展现着我国经济在新旧动能转换时期的韧性，甚至连2016年一边倒地存在贬值预期的汇率也在2017年保持了稳定。而更值得一提的，前三季度我国消费对经济增长的贡献率已达到了64.5%，消费天然的高黏性也意味着未来我国宏观经济将具备更稳的基础。反映到股市上，“稳”也成为关键词，2017年上证指数全年振幅仅14%，创下有史以来最低的波动率记录。
但另外一面，2017年也是“变化”无处不在且让每个人无法忽视的一年。这种变化既体现在我国持续了三十多年的社会主要矛盾发生了变化，也体现在国家对“防风险”和“环保”史无前例的重视上，既体现在各行各业龙头企业集中度的提升上，也体现在IPO的注册制实际上已经实现，还体现在经历过高强度的供给侧改革后，有较多传统周期性行业已取得内部均衡，未来的周期属性将大幅降低。反映在股市上，剔除上市的新股之外，2017年全年仅549个个股上涨，但有2467只股票下跌，且跌幅超20%的个股占比高达45.6%。2017年的股市是两极分化最极端的一年，也是估值体系国际化速度最快的一年。过往的各类套利机会在快速的消亡，二级市场也像全社会一样，在践行着“脱虚向实”的变化。
回顾2017年，如果说有值得肯定的，那就是对中国经济的“稳”充分信任；如果说教训，那就是虽已意识到“变化”的来临，但对其影响程度的理解仍不够深刻。
记得在去年的年度策略中提到过“2016年股市新旧秩序在更替，新秩序下的出牌规则还未足够明朗”，而经过2017年的演绎，新秩序已基本重构完成，那就是剥离各种套路和伪装，回归投资最朴素的本源。
2018年经济展望：“高端制造、中端消费”齐飞
展望2018的宏观经济，在政府对经济容忍度已有提升迹象的背景下，消费、投资、出口、流动性、CPI、政策等主要因素中，会有哪些存在亮点？又有哪些潜在的风险点？
首先，我们认为投资中的制造业资本开支复苏会是一个超预期的点。经历了2017年需求回升供给收缩的双击后，工业企业的订单和盈利状况都有所改善，企业产能利用率和资产负债表也得到改善，已经具备了再次重启资本开支（特别是增加先进产能）的条件。而从政策导向来看，“三去一降一补”的供给侧改革行至中段，补短板成为边际重心，也有利于高端制造的超预期崛起。