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当前金融的膨胀不是通货膨胀，通货膨胀现在在全世界不是主要现象，资产的膨胀、金融的膨胀才是一个大问题。
“通货膨胀现在在全世界不是主要现象，资产的膨胀、金融的膨胀才是一个大问题。”全国政协副主席陈元12月18日在第十九届北大光华新年论坛上表示。陈元现年72岁，曾经担任央行副行长、国开行行长及董事长。
陈元解释称，因为CPI、物价指数、零售物价指数是一个有限的商品组合，各国政府都会对它采取增加供给、保障平衡的方法。但是它没有代表整个以金融为特征的资本和财富的膨胀。因此，资本和零售物价之间的关系越来越分离。
“而这个问题需要我们更深入地考虑，这种资产膨胀各国并没有找到一个很好的办法。在中国，我们也很担心资产泡沫、金融泡沫，所以这个问题需要提出来深化认识，逐步解决。”
陈元认为，在财富和资本的膨胀中，财富的膨胀是一种泡沫，变成一种需要解决的新问题。因为全球各国的货币和资本的膨胀非常严重，除了资本市场外，房地产、土地市场都会形成泡沫。
陈元还表示，现在出现了泛债券化的经济循环。经济当中最多的是债务，最少的是股本。陈元建议，股债矛盾风险的最终出路是要增强股权的来源，增股化债，使股债之间的关系平衡。
以下为演讲实录（经审订）：
陈元：今天来到光华管理学院第十九届北大光华新年论坛，也是一个很有意义的事情，因为明年将是改革开放40年，我们期望能够回顾这40年的成就，展望今后我们会遇到的新的问题，本着这个想法今天来谈几点看法也是当年工作和学习当中所形成的一点看法。今天这个论坛是一个交流的平台，所以我也期待着这些看法能得到大家的反响，得到大家的评价，引起大家的讨论。其中一些问题并不是马上有解的问题，但是这些问题将对我们今后的发展都具有重要意义。
改革开放40年取得了很多成就，每个经历了过程中的不同部分。说一下，我所感受最深的成就，还是在金融和货币方面。
一、货币的改革
我们国家的货币里头，一个重要的内容和方面，从过去的年代向改革开放的新年代发展一个重要的标志，是我们国家汇率的改革，今天的题目也是引人注意和关注的题目，但是在当年汇率改革是一个非常重大的，对于货币体制有重大影响的改革。