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【超级散户 小说】散户弃购、打新热情骤减,可转债会否迎来转机?

债券 时间:2020-01-11

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再融资新政,从一定程度上降低了上市公司采取定增再融资的热情。受此影响,反而触发了上市公司配股以及发行可转债的需求。实际上,从最近一段时期上市公司发行可转债与配股的变化数据来看,确实增加了不少,而这也是近期市场的重要特征。

确实,虽然此前再融资新政以及减持新规升级版对上市公司的系列行为构成了约束,但因再融资新政并未从实质上收紧可转债、优先股等渠道,由此也激发了上市公司发行可转债的热情。

自可转债申购修改为信用申购的模式之后,可转债的发行上市节奏就显著提升。就在本周,可申购的可转债数量就达到7家之多,而这也成为了年内可转债申购次数最多的一个交易周。

值得一提的是,一方面是可申购可转债数量的大幅提升,另一方面则是可转债中签率迅猛攀升、顶格申购者几乎获得中签可转债的机会。

事实上,在可转债中签率快速提升的背后,实际上却反映出散户弃购压力较大、可转债潜在赚钱效应骤然下降等问题。受此影响,在散户弃购加快的同时,却加大了券商机构的包销压力,而即使是原上市公司的股东乃至控股股东,其优先配售的需求也骤然降温,进一步打击市场申购可转债的热情。

由此可见,对于当下的可转债市场,确实已经显著降温。不过,在可转债非常低迷的同时,又是否意味着转机将至呢?

不可否认的是,对于可转债的扩容步伐,在短时间内很难出现实质性的拐点。但是,对于未来可转债的筛选,发行可转债的上市公司质地非常重要,而优质上市公司的可转债往往具有较好的投资吸引力。与之相比,若上市公司质地一般,或未来盈利增速预期不佳,那么这一类上市公司发行的可转债并不具备太多的优势,投资者申购的时候,仍需谨慎对待。

除此以外,则需要关注到控股股东优先配售的意愿,以及发行可转债上市公司的赎回与回售条款等因素。退一步来说,如果发行可转债的上市公司控股股东本身并不愿意优先配售,或认购比例偏低,那么将会从很大程度上影响可转债上市后的市场表现,甚至不排除存在破发的风险。

对于可转债投资,虽然存在较高的投资安全性,但对于面值以上的价格购买,仍然存在不少的投资风险。归根到底,还是需要关注发行可转债的上市公司基本面与质地,而对于优质上市公司发行的可转债,仍可以适度申购,但对于质地一般,甚至存在控股股东认购热情不高的可转债,仍需谨慎观察。由此可见,对于可转债的申购,不再是以往任性顶格申购,而是需要全面分析与对比,不宜再用以往的申购思路来申购可转债。否则,一旦申购错误则可能面临跌破面值的亏损风险,而随意弃购达到一定次数,则可能面临暂停申购的风险。

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