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关注两面针（柳州两面针股份有限公司简称，证券代码：600249，证券简称：两面针）的都知道她长期亏损。
实际上，两面针2017年实现归属于上市公司股东的净利润-1.44亿元，扣非归母净利润为-1.54亿元，已经连续12年扣非后亏损，连主管部门上海证券交易所都向两面针发出《2017年年度报告的事后审核问询函》。两面针对比以前年度，主要依靠出售所持中信证券股票，取得投资收益实现盈利，主营业务持续盈利能力堪忧。
不过瘦死的骆驼比马大，两面针金融投资确实做的比一般散户和企业强。
两面针在2018年5月18日晚《问询函》回复公告中，详细披露了持有上市公司股票等金融资产数量。其中，持有中信证券15,118,900 股，最初投资金额45,371,877.47元，期末账面价值273,652,090.00元；持有交通银行51,551股，最初投资金额67,508.5元，期末账面价值320,131.71元；持有中煤能源 65,000 股，最初投资金额1,093,950.00元，期末账面价值371,800元；持有货币基金货，最初投资金额348,158.53元，期末账面价值359,549.12元。合计投入金额46,881,494.5 元，期末账面价值274,703,570.83 元。
小编粗略算了下，两面针总的期末账面价值是投入金额的5.86倍。单独来计算的话，所持中信证券和交通银行分别赚了6倍和4.7倍，收益率远超多数散户和机构。
对此行为，两面针解释为，公司自从1999 年投资中信证券股票以来，获得了良好的投资收益。由于公司长年扣非后亏损，以前年度主要依靠出售所持有的中信证券股票所取得的投资收益，弥补亏损，实现盈利。公司将聚焦主业，效益先行，持续发展销售规模，提升产品毛利率，合理控制费用，努力提升经营效益。如果产业经营没有改善，仅依靠出售持有剩余中信证券股票等金融资产获得的投资收益，弥补亏损的盈利方式是不可持续的，并将面临扣非后净利润继续亏损，金融资产售罄后，归属母公司净利润亏损的风险。
公司能上市真好！没钱可以找项目融资，有钱可以长期投股票，短期也可购买货币基金。
有意思的是，小编翻阅回复公告时，找到了一个埋藏心中数年的疑惑。
两面针在列示原材料价格主要因素的变化情况时，特别注明“由于日化事业部和江苏公司使用的二氧化硅等级均不相同，故两个单位的二氧化硅采购价格存在差异。”
仔细看发现，家用牙膏所属的日化事业部采购的二氧化硅2015-2017采购价格每吨分别是8453.86元、8411.97元和9278.87元，酒店日化产品所属的江苏公司采购的二氧化硅2015-2017每吨采购价格分别是7087.47元、7528.66元和7703.98元。价格相差也比较大，酒店日化品2015-2017采购价格分别比家用牙膏每吨便宜1366.39元、883.31元和1574.89元。
原料等级差距如此之大，这也许就是小编感觉酒店牙膏没有家用牙膏好用的原因吧。
毕竟好多酒店和招待所，尤其是快捷酒店，两面针牙膏只是赠送给客人使用。所以，只要产品符合基本的国家标准，也不怕消费者“吹毛求疵”。
哎，一不小心，暴露了小编的消费水平。
这也暴露了两面针的短板：品牌低端化。
小编认为，企业如果把品牌定位过低，价格就卖不高。如果想要提升产品毛利率，只能通过批量采购压低成本或使用更廉价的可替代品。其结果往往就把品牌无意中塑造成为低端形象，即便是国民牙膏，也很难提升销售价格。
客观来讲，两面针牙膏的低端形象有一部分是历史原因造成的。比如当时的消费水平、企业战略和品牌规划局限性等。
但后来，两面针在酒店和民宿渠道的销售过程中，为了利润使用廉价原料，变相忽视了大量消费者的产品体验感，加深两面针低端品牌的认知。
一旦这个恶性循环形成，企业很容易陷入投入和产出的品牌打造怪圈之中。面对激烈的市场竞争，尤其是上市公司还要面对众多的投资人，保守策略难以扭转现状，激进手段可能诱发企业不安因素提前爆发。
小编注意到，除了口腔护理产品，两面针其实早已布局面部护理产品、生活洗涤产品、身体护理产品。其空腔护理和酒店产品似乎也开始全面升级。
不知道两面针仅凭这些能否打个翻身仗？
进或临渊而立，退或如履薄冰，做企业真心不易。作为国内知名民族企业，更是上市公司，小编真心希望两面针能蒸蒸日上、砥砺前行！