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目前，大部分券商都认为茅台股价上500是可期的。 贵州茅台自2001年8月上市以来，已近16年时间。15年间公司的营收由16.18亿元增至401.55亿元，增加25倍。公司市值从上市首日的88亿增至7月24日的6055亿左右，期间没有进行任何再融资，共实施分红16次，累计分红351.23亿元，在A股市场可谓是独一无二。 如何给茅台定价？对于成熟的消费品公司来讲，业绩基本是可预期的，决定股价的惟一变量就是市场给公司的定价，市盈率也就是PE。从历史上来看，茅台PE波动幅度也很大。对于公司来讲，不同发展阶段对应不同的估值，高成长的必然是高估值，平稳期和衰退期是低估值。 太平洋证券6月1日发布的研报表示：从历史来看，2009-2012年，贵州茅台的P/E在28-48倍的区间内剧烈波动，期间的高估值随着公司当年的高增长。2012年贵州茅台的P/E一路下行直到2014年1月触底回升。2012年—2014年，茅台市盈率持续下行主要是三方面原因：一是公司业绩增速显著放缓。2012年营收增速为43.76%，2013年降至17.45%，2014年为3.69%。二是受行业调整以及“三公消费”限令和反腐影响，市场给予的估值相应下调。再次期间，茅台P/E一度低至9倍左右。 2014年到2016年公司股价从底部开始上涨，估值从9倍P/E到当前的29倍P/E. 今年一季度，贵州茅台营业收入增长35.73%，净利润为25.24%。当前的估值尚属合理。 另外在地产火爆、基建增加、商务宴请活动增多，这些都催生了茅台的大量需求。而茅台去年6月开始按月发货的新政则导致了供应紧张，茅台价格疯涨。尽管公司随即出台了严格的“限价令”，但是增加供货量才是解决价格上涨过快的主要途径。预计，今年和明年茅台的出货量会增加，从而带动业绩上涨。 太平洋证券认为：估值随贵州茅台发展所处阶段波动，今明两年，公司能保持25%左右的业绩增长，市场给予25倍的PE都是合理的，在当前市场偏好下，给予更高甚至28倍或30倍都可以接受的，但25倍的PE应该是一个合理的中枢。2018年公司出厂价提高是大概率，考虑到当前的市场风格，资金抱团的需求，今明两年的高增长和提价预期，都能支撑茅台较高的估值。欢迎来到极品财经网！