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PE的问题解决了，G呢？ G是一个更复杂问题。当我说增长率时，不同人心里会跳出不同的增长率：复利增长；过去的复利增长，未来的复利增长；过去3年的复利增长、10年的复利增长；最近若干年内的年度同比增长，最近一个年度的同比增长；当季同比增长、当季的单季同比增长。所有这些，都可作为PEG中的G。取样不同，结果也不同。 复杂的问题简单化，是人类解决复杂问题的法宝——只要别把事情看得就这样简单。不同的G，可赋予不同职责。 历年同比增长，主要给公司定性。比如我对某一公司做的评估：上市来无一亏损记录，11年只有2年利润下降，但都很快（翌年）就创出新高，是个成长股。 复利增长，是考察过去若干年内实际增长状况的。 最近一年的增长率，是一个动态比较基础。往上，和复利增长比，是提高了，还是下降了；往下，可做当季增长率提高还是下降的参照。 当季增长率，是即时的，也是股价波动的最大激励因素。 预期增长，只能做最后取舍时参考了。一来，未来很难预测，别说明年，就是今年的每股收益，到3季报出来后再预测，也照样十无一中，洋相百出。二来，股票投资最根本的决定因素就是“未来”，未来能确定，还要什么PEG等等的指标？只要做一个现金流的加总计算就行了。比如，你能明确告诉我某公司未来10年的复利增长为20%，我就敢以30-40倍PE，也就是1.5到2倍的PEG去买。为什么不呢？20%复利，意味着10年累计净利32.27元，成本收回，股价就是净收益！一切指标，包括PEG，其实都是因“未来不可测”而创立的。 不同的指标，是派不同用场的，世上没有包打天下的指标或神奇公式。投资不是预测未来的游戏，而是利用合理策略，抓住眼前机会的游戏。PEG就是一个抓住眼前机会的策略指标，所以它的G，一般只需用当季数字，而且也以当季数字为好——对很多股票来说，PEG就是给市场一个炒作的把柄——锅没有把柄翻炒不起来，一个道理。 举例说，凯撒旅游，它去年每股收益0.2647元，年初股价15元上下，PE约56倍。1季度EPS为0.0289元，同比增长44%。这个股票我是盯了一段时间的，开始PEG=1.27倍，没优势，而且1季度的EPS太低，导致动态PE太高，也没意义。后来它跌到11元，PE降到42倍，PEG降到0.94，也没优势。且1季度EPS过低导致的PE（动）过高，没吸引力，这问题也没解决。欢迎来到极品财经网！