【www.jpmy1688.com--基准利率】
当前基准利率区间位于1.25%-1.5%，而2004年7月初的基准利率水平与当前相近，且04年7月开启的加息周期也是渐进式加息的做法，与美联储当前的思路一致。 小布什税改是10年减税1.35万亿美元，而特朗普税改的计划是10年减税1.5万亿美元，要高于小布什税改，减税细节方面也不输给小布什，有关减税细节我们在前期多篇报告中已进行分析，此处不再赘述。 通胀虽然在04-06年要高于当前水平，但仍在合理范围之内（3%附近），并没有对经济产生重大负面影响；反观当下，美国经济虽然受到通胀低迷的困扰，但从加息角度来看则是一件好事，因为通胀若迟迟不达标很有可能拖累美联储加息的进程，为税改刺激经济赢得了更多时间。综合来看，当前税改以及利率环境可以更好地刺激经济，至少不比04-06年差，而美国GDP增速在2004-06年的平均值为3.3%，远高于2016年和2017年的增速。因此当积极的财政政策遇上渐进式加息，美国经济2018年大概率会明显复苏。 而不同点在于：1. 通胀在里根税改后出现了明显的下行，而在小布什时期则是处于合理区间内；2. 联邦基金利率在里根任期内是前高后低，但在小布什时期是先松后紧的；3.美债长端收益率在里根时期是震荡下行的，而在小布什时期是“V”字型走势，前低后高；4. 收益率曲线在小布什税改后期出现了平坦化迹象，这主要与当时货币政策收紧有关。欢迎来到极品财经网！