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[什么是金融去杠杆]从去杠杆到防范金融风险,说明什么问题?

利率风险 时间:2020-03-23

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    2017年,我们在经济方面首要的任务就是“去杠杆”。但是在上周的经济会议中,2018年的经济任务却没有了“去杠杆”的说法,首要任务变成了“防控金融风险”。       很多分析师的解读是,“去杠杆”已经成功了,这完全是睁着眼睛说瞎话啊。就连我很喜欢的券商分析师姜超,也认为明年的任务是去经济杠杆,而不是金融杠杆,说得如此婉转。但我们的去杠杆成功了吗?当然没有,因为2017年以来,我们总的杠杆率没有下降,反而在不断上升。只不过一点变化是,国企的杠杆下降了一些,这主要得益于去产能后煤炭钢铁都在暴涨,这些国企都扭亏为盈了。增加的杠杆率大部分都被居民部门扛下来了,居民杠杆率创出了历史新高,当然主要是买房子去了。       明明杠杆率还在上升,但为啥不提了?因为提了也降不下来啊!去杠杆就是个伪命题,从来没有任何一个国家在债务泡沫阶段能够把杠杆率降下来了,全部都是硬着陆之后,杠杆率被动掉下来了。尽管我们对经济掌控的力度很强,但依然摆脱不了这个经济规律。如果是普通的投机性融资造成的杠杆率上升,还有降下来的可能。但是如果一个国家融资到了庞氏融资的阶段,从理论上就是不可能把杠杆降下来的,这点我从年初以来就一直抱着这个观点的。理论上都不可能的事情,实际上就更不可能了。       就像美国一样,一直以来都想降低国债,但是却越来越高,除了赖账,根本就不会有解决的办法。不同的是,杠杆还可以通过硬着陆的方法来解决,但是美国的国债,硬着陆之后如果不赖账,还是只有越来越高。

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