【www.jpmy1688.com--利率政策】
港股重上29,000点，内银股为升市主力，除建行（00939.HK）及工行（01398.HK）升幅最强，中行（03988.HK）亦不能忽视。市场预期央行将于明年起对普惠金融实施定向降准政策，有大行分析认为，相关政策较有利大、中型银行。
央行于12月6日进行1,880亿元（人民币．下同）MLF操作，对冲当日到期的等量MLF规模。预期，央行应该会在12月再展开一次MLF操作，分两次的安排可更好应对12月份财政收支的不确定性，增强公开市场操作的精准性和灵活性。除MLF有机会超额外，市场人士更预期MLF利率有提升的可能。
华泰证券称，美国联储局本月加息，而央行金融研究所所长孙国峰日前亦称，不能营造实际利率长期处于低位的预期，央行有可能是为自己预留了跟随加息操作的时机，于是在联储局宣布加息之后，提高未来MLF利率和逆回购利率。该行认为，央行是否跟随「加息」，更重要的是要关注储局对于明年加息次数的预期引导。
定向降准释流动性
MLF增加可望纾缓市场流动性紧张，若利率上调更有利扩阔内银股的息差，这一切皆为内银股的利好消息。除MLF操作外，市场亦憧憬央行会定向降准，早于今年9月，人行宣布将于明年起对普惠金融实施定向降准政策，对于普惠金融贷款余额或增量占比达1.5%的商业银行，可降准0.5个百分点；占比达到10%的银行，可在第一档基础上再下调1个百分点。
金融时报估计，这将释放长期流动性3,000亿元左右。人行表示，这次政策按现有数据测算，可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。天风证券预期，新政可降低银行业加权平均准备金缴纳比例约0.7个百分点，平均提升银行利润增速约1至1.5个百分点，并称由于目前多数大中型银行未享受定向降准优惠，因此认为新政更利好大中型银行。
在资金层面以外，内银板块的基本面亦持续改善。24家上市银行不良贷款率持续下降，从第二季末的1.64%下降至第三季末的1.61%，主要原因是银行加快不良贷款清收处置及加速资产证券化、债转股等措施。今年大型企业景气度明显改善，可见供给侧改革及去产能的效果，未来宏观经济增速有望保持于6.8%左右，推动实体经济偿债能力提升，从而降低银行不良贷款率。
一带一路项目多
截至今年9月底止，中行（03988.HK）首三季利润上升7.9%至1,455.1亿元，每股盈利0.47元；期内，净利息收入上升9.7%至2,520.8亿元，贷款减值及信贷风险准备减少141.7亿元，至498.0亿元。中行已加快建设「一带一路」金融大动脉，累计跟进重大项目470个，提供融资超过800亿美元。