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老美今年的加息如期而至。2017年，很多次预期差，虽然有人靠预期差赚在一时，但最终整个走向还是随从短周期的势而定。没错，我说的就是这次央妈的公开市场操作加息幅度并不高，但实质上吃这波反弹应见好就收。为何如此说？ 目前，央妈的思路很明显，修正期限不匹配的资管模式，收紧表外套利监管的行为。金融市场不断受到监管的制约，部分逐利的资金将退出这个市场，整个市场流动性不断收紧，这种情况下负债端持续紧张，资产端价格难以有大的起色。 不过就其目的而言，监管的思路不是让风险蔓延，而是有序的将风险一一化解，所以央妈暂时温柔一点，也就是情理之中。斗而不破，这出戏明年将继续唱下去。 地方政府债存量置换，即将收尾。目前，政府化解债务的危机一个主要抓手就是存量置换。这个自2014年至今，已经为大家熟悉。 2018年中，各地方政府的存量债置换将收尾，我们庞大的体系很重要的一环就是借旧还新，存量债既然陆续已经解决置换接近尾声，那么为债市利率提升就提供了一部分上行的空间。 以前，大家臆断政府债务压力大，对利率上行容忍力度差，但今天存量债一旦解决，那么监管措施会加剧利率上行的心理压力可能就会减少部分。 所以，暂时性的加息幅度不大，只是为了年底的不破而已。但主要的趋势我们认清楚，还可能是斗为主。欢迎来到极品财经网！