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权威机构多次发声，未来货币供应仍保持紧平衡，货币政策坚守稳健中性。在此背景下，资金或将继续在业绩有支撑的个股“抱团取暖”。 截至3季度末，全指消费前十大成分股机构持股比例为52.5%，而全部A股机构持股比例仅为33.5%。 外资机构也偏好消费股。截至3季度末，全指消费前十大成分股QFII持股比例为0.78%，而全部A股QFII持股比例仅为0.14%。 上次留下一个问题，全指消费今年以来涨幅为24.0%，可汇丰晋信消费红利基金（540009），今年以来涨幅达41.1%，超越指数。 其中的原因何在？ 仔细观察发现，指数上涨不代表所有相关个股都在赚钱。 其实，今年以来全指消费成分股只有29%是上涨的。而在71%下跌的成分股中，跌幅最大的达到了-58%。 在消费类中精心筛选，和只是复制指数的个股组合，回报差别应该是显而易见的。 那么为什么同为消费类，股差异如此之大呢？ 上文提到，消费板块公司的盈利高增长，是消费板块股价上升的重要原因。其实当我们将消费板块拆开，细分到子行业，乃至公司层面时，公司盈利的增长也也是公司股价上升的重要原因。 而在这个层面，对于具有需求拉动、规模效应特征的消费类公司，影响单个公司业务规模的因素，除了消费整体市场容量的变化，还有一个更快速而直接的因素，那就是需求在消费子行业、单个公司之间的转移。 这些转移背后的原因，是消费者选择的变化。 一 随着人们生活水平的提高 高端消费越来越受到重视 下表看出，过去两年常见生活快消品中，高端化产品销售额增速全线超过大众化产品销售额增速，且均为正增长。 怎么理解它对于公司销售的影响呢？例如，你身边小区的超市里，会经常购买酸奶的人数短期并不会发生剧烈变化。但当这些人放弃低端品牌A而选择高端品牌B的时候，B的销售增长会由于对A的蚕食而大增，A则会大减。欢迎来到极品财经网！