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近日，私募圈里地震不断，从12月12日银纪资产、拥湾资产、富海银涛三家私募机构因不符合新三板金融类企业挂牌要求而即将摘牌，到12月15日“壳王”中科招商、达仁资管两大重量级的私募机构也因不符合整改要求，被通知将于12月26日终止挂牌。一时间，硝烟四起、人心惶惶，目前还有11家私募机构尚未公告自查结果，包括九鼎集团，大家在揣测着下一个躺枪的PE是谁？此次洗牌后，私募机构的发展之路该如何走？
名噪一时，抵不过政策的“钢刀”
这个周末朋友圈被中科招商刷屏了，尽管董事长单祥双声称中科招商将回归创投主业，摘牌对其发展影响不大，但一代“壳王”以这种方式和新三板说再见，终究带有一丝遗憾和无奈。
2015年是新三板市场最火热的年头，大量投资者疯狂抢购企业定增份额，精通资本市场的私募机构们更是大刀阔斧的干起来。据统计，2015年当年整个新三板市场融资额为1100亿元，九鼎集团和中科招商分别获得了100亿元和102亿元的定增融资，且当年位列新三板总市值的前三名分别为九鼎集团、硅谷天堂、中科招商，三家私募机构。
2015年下半年，中科招商趁着股灾冲入A股市场，一度斥资25.6亿举牌16家上市公司，其中包括顺丰借壳上市的鼎泰新材，中科招商一举成名，被冠为“壳王”。然而，在IPO速度加快和壳价值走低的背景下，这些小盘股的壳资源并没有产生太多收益，12月7日，中科招商再次披露减持30亿元的计划，市值也从曾经的1330亿缩水至88.79亿元。此次又遭逢摘牌，想必2000多名小股东欲哭无泪啊。
疯狂圈钱、大起大落、挤压实体企业融资市场，新三板快要被私募机构玩坏了，股转系统不得不出政策来规范私募及类金融机构。此次已躺枪的五家机构主要踩了收入结构和资产管理规模的红线，如规定中要求“管理费收入与业绩报酬占收入来源的80%”，银纪资产在2015年和2016年该项比重仅为0.05%和4.18%。
不少私募机构为了合理规避政策新规的要求，已将私募业务进行剥离或注销私募管理人资格，将相关业务转移至子公司中运作，如九鼎集团已将自身定位为金控公司，而把私募业务转移至子公司昆吾九鼎投资管理公司。