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里根税改的第一个文件《经济复苏税法》是1981年三季度出台，而美国经济增速不仅没在四季度上升，反而由三季度的4.4%下行到四季度的1.3%，1982年更是经历了全年增速为负的“窘状”，四个季度的同比增速分别为-2.4%，-1.2%，-2.6%和-1.4%，而经济增速陷入“二次衰退”与政府赤字大幅增加有关。那么经济为何陷入了二次衰退呢？ 为对抗通胀，货币政策在里根上台（1981年）前后均有所收紧，而里根税改则导致了财政赤字在1982年出现大幅走高，赤字同比增速曾一度高达187%，财政赤字的扩张也导致利率承担了一定的上行压力，进而对居民和企业的经济活动产生了负面影响，抵消了税改的效果，没能对经济增速做出明显贡献，由此可以看出税改并非立竿见影。那么美国经济增速为何又能在1983年开始大幅提升呢？ 财政赤字增速在1983年有稍微的好转，但更主要的变化在于联邦基金利率在1983年已经稳定下降到了10%以下。虽然基准利率较70年代仍处于高位水平，但与80年代初期相比，已经从高点下降超过了1000bp。此时里根税改叠加相对较低的利率环境，经济增长出现回暖，83年一季度GDP增速由负转正，达到1.6%；此后GDP增速便一路上行，1983年四季度至84年二季度分别录得7.8%，8.6%及8%的GDP同比增速，因此，税改需要加上低利率环境才能带动经济走出低迷。欢迎来到极品财经网！