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从近期公布的数据来看，美国经济基本面继续向好，3月加息的可能性大增。消费方面，2月美国密歇根大学消费者信心指数升至99.7，为04年2月以来的第二高水平，仅次于去年10月的100.7。劳动力市场方面，失业率维持4.1%的低位水平，显示劳动力市场火热；此外非农就业人数在建筑业、零售业有明显增加，表明地产和消费的景气度较高。 我们从两个维度对目前的债券市场进行审视：就基本面角度而言，目前宏观数据稳中趋缓，通胀上行幅度有限且预期反映较为充分，但最值得关注的社融增速仍在继续下滑，其与M2的缺口亦在持续收敛，意味着金融监管对金融市场的影响正逐步由负债端转向资产端，有助于18年收益率整体形成下行趋势。 但从政策角度而言，评估金融监管可能产生的冲击力的持仓结构变化，依然面临挑战。3月随着地方债供给到来，政金债的持仓稳定性有可能进一步被削弱。根据以上分析，在投资策略上，对配置机构我们保持相对乐观，配置价值已经比较明确，但对于交易型机构，一方面临近季末，我们并不建议机构提高杠杆水平，另一方面也不建议投资人在当下收益率水平下进一步入场政金债追逐资本利得，维持当前仓位，等待度过季末，不确定消化完毕后的市场趋势性机会，债市终将回归基本面。欢迎来到极品财经网！